財經案例 瑞幸咖啡造假
2020年4月2日，瑞幸咖啡發布公告，承認虛假交易22億人民幣，股價暴跌80%，盤中數次暫停交易。4月5日，瑞幸咖啡發布道歉聲明。
01事件回顧
2017年10月，瑞幸咖啡成立。
2019年5月17日，瑞幸咖啡登陸納斯達克，融資6.95億美元，成為世界範圍內從公司成立到IPO最快的公司。
2020年2月1日，著名調查機構渾水研究發布了壹份對“瑞幸咖啡”股票長達89頁的匿名做空報告。渾水在這份報告中認為，瑞幸咖啡正在捏造公司財務和運營數據，調查結論顯示：2019年第三季度和2019年第四季度，每家瑞幸門店每天的商品銷量，分別至少誇大了69%和88%。瑞幸咖啡股價當日重挫10.74%，以32.49美元收盤。
02瑞幸如何通過虛增收入進行造假？
1）虛構獲客量
通過“跳號”的形式虛增銷售量，。簡單來說，取餐碼本來應該是“1，2，3，4”按照順序自然增加，但瑞幸是通過“1，3，5，6，8”來進行隨機增加。這樣看來，瑞幸的訂單量就上去了。誇大了銷量，實現虛構收入的目的。
2）虛增凈售價
另壹方面，瑞幸則悄悄提高每件商品的凈售價。渾水的做空報告中顯示，瑞幸每件商品的零售價至少虛增了1.23元。由於大量優惠券和折扣的補貼行為，瑞幸的實際售價僅為標價46%，而非管理層所說的55%。
3）虛增廣告費用以增加利潤
通過第三方的媒體追蹤顯示瑞幸在2019Q3大幅誇大了其廣告費用，高達150%。瑞幸有可能將其誇大的廣告費用回收回去，以增加收入和門店層級的利潤。
4）虛構現金流
瑞幸的管理者通過股票質押兌現了其持有的49%的股票（占流通股總數的24%），瑞幸有可能使用質押獲得的資金虛構現金流。
03瑞幸造假帶來的影響
1、對於自身的影響
財務造假欺詐，在證券市場是重罪。在美國市場，投資人、監管機構以及司法部門都對此有嚴厲打擊。壹旦因為造假和欺詐導致投資者出現重大損失，那麽這個公司可能會面臨：
1）投資者的集體訴訟；
2）SEC（美國證監會）的巨額罰單（不光是錢，也包括強制退市）；
3）刑事責任。
除了以上三點，中國新修訂的證券法賦予了中國證監會和公安司法機關“長臂管轄權”，瑞幸造假相
2、對於中概股的影響
瑞幸的造假讓所有中概股信任受損。瑞幸造假將使得未來所有赴美上市的中國公司面臨困境，不排除引發SEC對所有中概股的大規模審查。
3、對中介機構的影響
作為瑞幸聘請的IPO及日常審計機構，安永被質疑的核心問題在於：為什麽在造假行為存在的這麽長時間裏沒有發現，而是在渾水這家第三方做空機構發布詳細的調查報告後，才進行詳細調查進而發現問題？
04瑞幸商業模式及背後的“資本遊戲”
陸正耀正在瑞幸咖啡身上復制神州租車的“利用風口—彪悍融資—燒錢擴張—包裝上市—虛高股價—套現離場—股價大跌”的故事歷史在重演。
瑞幸的商業模式本身就存在問題：
瑞幸提出的針對核心功能性咖啡需求的主張是錯誤的；中國的中國的核心功能性咖啡需求市場規模較小並處於溫和增長趨勢。
瑞幸的客戶對價格敏感度高，留存率依靠優惠的價格促銷來驅動。瑞幸試圖降低折扣水平（即提高有效價格）並同時增加同壹門店的銷售額，這是不可能完成的任務。換句話說壹旦瑞幸停止優惠行為，他的客戶大部分將煙消雲散。
既然是做企業，最後就是要落實到能不能賺錢這件事上來。企業存在的目的就是創造利潤（當然是在壹切合法合規的前提下），這是企業最神聖的使命。無法獲得利潤的有缺陷的單位經濟：瑞幸破碎的商業模式必然會崩潰。