讀懂阿裏Q1財報，消費與產業“雙輪驅動”成效如何？
文 廖羽
近期，中概股中出現了自2008年金融危機以來的最大跌幅，電商股們也沒能幸免，拼多多股價年內跌幅最高（2021年內最高價與最低價）達63.47%、京東為43.07%，阿裏巴巴為25.48%。
為了應對在資本市場上的波動，阿裏巴巴發起了公司 歷史 上最大規模的股票回購，總額從100億美元提升至150億美元，有效期到2022年底。截止美東時間8月3日收盤，阿裏巴巴美股市值約5365億美元，按此計算，回購金額占市值比例高達2.8%。
雖然在資本市場上波動較大，但從基本面來看，中國三大電商的底盤依然比較穩固。在阿裏巴巴的基本面上，今年以來，阿裏巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇多次強調，“堅持在消費互聯網和產業互聯網的雙輪增長”，這在本季度財報中也有明顯體現。
財報顯示，截至2021年6月30日季度，阿裏巴巴營收2057.4億元，相較於2020年同期的1537.51億元，同比增長34%；凈利潤為428.35億元，較去年同期的464.37億元，下降8%；阿裏巴巴生態全球年度活躍消費者新增4500萬，達11.8億，其中有9.12億消費者來自中國市場。
首先，在營收上取得這個增速成績已經實屬不易，隔壁亞馬遜在Q2營收同比增長27%，此前疫情最快的時候增速是44%。另外，凈利潤上的下滑主要是因為反壟斷罰款91.14億元，這個“靴子落地”後被認為最大的風險出清。不過，這也使其非公認會計準則自由現金流較2020年同期下降43%，至206.83億元。
與此同時，阿裏巴巴在消費互聯網領域保持穩健增長：下沈市場的開拓、社區電商的進展與跨境電商的增長依然成為重點；而產業互聯網也正在持續深耕：“雲釘壹體”戰略初見成效，阿裏雲實現連續三個季度盈利，本季度收入160.51億元，同比增長29%。
值得註意的是，在政策監管加強的大背景下，不少分析師都對“反壟斷”“數據安全”等問題頗為重視，在財報後的電話會議上，接近壹半問題都是關於這些方面。而就在同壹天發生的，壹篇文章，讓騰訊及整個 遊戲 股都閃跌的情況，也能看到資本市場“杯弓蛇影”的反應。
財報顯示，阿裏巴巴集團2022財年第壹財季營收2057.4億元，同比增長34%。其中若不考慮合並高鑫零售的影響，收入為1873.06億元，同比增長22%。
不過，阿裏在社區商業平臺、淘特（淘寶特價版）、Lazada等領域投資較大，又增加了對閑魚、淘寶直播等中國零售市場的投入，其經營利潤較去年同期下降11%，達308.47億元，經調整EBITDA（壹項非公認會計準則財務指標）同比下降5%，達486.28億元；凈利潤較去年同期下降8%，達428.35億元。
而從業務表現上來說，阿裏巴巴本季度在消費互聯網壹側增長穩健，旗下淘特、閑魚、高鑫零售、社區商業平臺等國內核心電商板塊，以及國外市場的本地化策略都取得了壹定程度的進展。
線上平臺方面，淘特繼續拓展下沈市場，年度活躍消費者增長至超1.9億；閑魚加大投入，本季度移動月活用戶超1億，高鑫零售得益於天貓超市***享庫存等舉措，6月份季度線上訂單同比增長28%。
線下新零售部分，阿裏通過升級社區商業平臺，深耕底線城市與農村市場，商品交易額環比增長約200%，區域分撥中心建築面積環比增長260%；截至2021年6月30日，高鑫零售已於中國29個省份、235個城市設立門店，建立了區域采購和供應鏈能力。
本地生活服務分部中，餓了麽收入為87.57億元，同比增長23%；高德日均活躍用戶數在1億左右。
7月2日，阿裏巴巴宣布升級組織架構，形成由餓了麽、高德和飛豬組成的生活服務板塊的業務矩陣。張勇在昨日的財報電話會議上進壹步表示，餓了麽和高德將分別成為本地服務“到家”和“到目的地”的主要用戶入口，飛豬作為 旅遊 類垂直服務平臺，繼續致力於組織好酒店、交通、景區的服務供給，並將服務輸出到高德、支付寶等用戶平臺。
另外，天貓618數據顯示，今年約有25萬家商戶與品牌參與購物節活動，較去年增長壹倍多。在此期間，阿裏中國批發商業（主要來自於1688平臺）收入同比增長13%，達39.24億元。
綜上，中國零售商業收入同比增長34%，達到1355.06億元，客戶管理收入同比增長14%，移動月活躍用戶單季凈增1400萬，達到9.39億，年度活躍消費者達到8.28億。
在國際市場中，Lazada已經實現連續6個季度用戶訪問頻次提升，訂單量同比超過90%， 阿裏跨境及全球零售商業收入高達108億元，同比增長54% ；跨境及全球批發商業收入高達44.02億元，同比增長37%。
截至2021年6月30日止12個月期間，阿裏巴巴生態體系中擁有11.8億全球年度活躍用戶，較上季度新增4500萬，環比增長4%，其中包括了9.12億中國市場年度活躍用戶，以及2.65億來自Lazada、速賣通、Trendyol和Daraz服務的海外市場年活用戶。
在產業互聯網壹側，阿裏雲業務受互聯網、金融服務及零售行業客戶收入增長影響，連續三個季度盈利，本季度收入160.51億元，同比增長29%，經調整EBITA達3.4億元人民幣，在IaaS領域全球範圍內排名第三，在中國繼續保持第壹。
不過，在雲計算IaaS領域越來越激烈，基礎雲服務市場經歷了價格戰的洗禮，已經越來越薄利。因此，以阿裏雲為底盤的雲服務，正在逐步向PaaS和SaaS層遷移，以爭取更多的增長點和利潤。
今年年初阿裏實踐“雲釘壹體”戰略，自2021年4月1日開始，阿裏重新將釘釘由“創新業務及其他分部”，調整至“雲計算分部”中，客戶包括復星集團、山東能源集團及蒙牛乳業等大型公司。
菜鳥網絡則借助阿裏集團快速增長的跨境業務（如速賣通、天貓國際等），迅速擴張，抵消內部交易影響後，季度收入達到77.13億元，同比增長50%，菜鳥裹裹服務（包裹代收和派送服務的眾包寄件平臺）的訂單量也同比增長了63%。
另外，整個創新業務及其他分部收入同比增長37%，達13.75億元，數字媒體及 娛樂 分布的收入較2020年同期增長15%，達到80.73億元。
在2021財年結束時，阿裏巴巴曾宣布，“計劃將2022財年所有增量利潤及額外資本用於支持平臺商家，以及投資於新業務和關鍵戰略領域。”
自4月起，阿裏巴巴推出壹系列降門檻減費用的舉措，包括降低淘寶和天貓商家的貸記類收款服務費等，以此支持平臺商家經營。而在昨晚的電話會議中，阿裏巴巴進壹步強調“將新財年的增量利潤和額外資本用於支持商家、投入創新和投資未來”。
針對前者，自2020年7月2日，馬雲持股比例從6.1%下降至4.8%，減持了1.3%後，其持股比例便不再對外公布。而阿裏巴巴以馬雲不再擔任公司高管和董事為由，表示其持股比例不再對外公布範圍內。
針對數據監管問題，阿裏發言人表示：“數字化是阿裏壹切業務的核心”，阿裏目前正在積極研讀政策，“結合最新情況，進行合規‘自查’，以便維護數據安全，推動數字、經濟 健康 長期的發展。”