IDG資本熊曉鴿：能否還有機會投出下壹個BAT？|艾問人物
2021年3月23日，百度成功登陸港交所，此次發行價252港元，開盤報256.6港元，市值超7200億港元。成立於2000年，百度可以說是中國互聯網史的傳奇，在PC時代，百度是絕對的王者。16年前，百度憑借著“全球最大的中文搜索引擎公司”的光環，創造了美股IPO神話； 如今，百度以“AI第壹股”的身份回港上市，港股首次聚齊BAT。
IDG資本熊曉鴿視頻
二次上市之際，百度的早期投資人、IDG資本創始兼董事長熊曉鴿感嘆：“從2005年到現在，百度這16年走得不容易。”
而百度是IDG資本早期生涯的經典投資案例之壹。與此同時，IDG還參與了愛奇藝、小度和昆侖芯片這3家百度系公司的分拆，壹路相伴20年。
熊曉鴿在1993年把風險投資引入中國，先後投資了騰訊、百度、搜狐、搜房、漢庭、如家、宜信、小米、攜程、奇虎360、傳奇影業、暴風 科技 、烏鎮、古北水鎮、美圖等等，TMT是最核心的投資板塊。而沈南鵬在2005年創立紅杉中國，以VC投資為主；張磊則在2005年創立高瓴資本，是PE壹哥。
3位創始人都是頂級的投資人，各家媒體紛紛爭論，誰才是行業NO. 1？
熊曉鴿考入湖南大學時正值1977年恢復高考。彼時，10歲的沈南鵬已是班級裏公認的數學學霸，而張磊年僅5歲。
1985年，學霸沈南鵬被保送到上海交通大學。彼時，畢業後的熊曉鴿已當了4年英語老師，並考入中國 社會 科學院研究生院新聞系攻讀碩士學位，隨後又奔赴海外留學；而青春期的學渣張磊由於差了1分，沒有考上中學。
1989年，已經高二的學渣張磊終於覺悟，開始奮發讀書；同年沈南鵬交大畢業，後前往耶魯大學攻讀碩士。1990年，18歲的張磊以河南文科狀元的身份考入人民大學國際金融系，在五礦工作5年後，張磊也前往耶魯大學攻讀碩士。
熊曉鴿畢業於湖南大學，而後在波士頓留學，瀟灑浪漫，是壹名理想主義者。而張磊畢業於人大，從學渣逆襲為河南的文科狀元，後留學耶魯，很小的時候就有擺攤賺錢的經歷。沈南鵬則是個“平平無奇的數學小天才”，從哥倫比亞數學系轉學到耶魯大學改讀MBA，卻謙虛溫和發表勵誌名言：“中國人在很多時候，會把熟練誤當作是天才。”
3位投資人同歸殊途，性格各異，風格千秋。
1991年，熊曉鴿加入了IDG。1993年，美國IDG創始人麥戈文相信這個眼神堅定的年輕人可以開拓壹片天地，於是給了他2000萬：“去投資吧，沒有回報沒關系，不急，路是對的，人是對的，我們慢慢做。”在麥戈文的支持下，熊曉鴿代表IDG與上海科委合作，成立了中國第壹家風險投資公司。
《艾問人物》（iask-media.com）認為，雖然“中國風投”在早期並不被外界看好，但 社會 趨勢是洪流。中國的PC時代，IDG資本憑壹己之力開拓荒蠻之地，幾乎投出了互聯網行業的半壁江山， 除了“PC王者”百度，還有騰訊、搜狐、小米、美圖等項目，現如今絕大多數明星互聯網企業背後，都有IDG資本的影子。
宜信公司創始人唐寧曾說：“在中國，IDG資本過去的20多年，就是燈塔，就是標桿。”
燈塔引領創投圈的紅海之年。2005年，國外頂級投資機構集體入華，業內稱之為“狼來了”。 來的還有張磊創建的高瓴資本，以及沈南鵬和紅杉全球***同創立的紅杉中國。
浪子回頭的張磊後生可畏，半路出家的沈南鵬年輕有為，國外頂級投資機構更是遍地開花，中國創投圈正式跨入2.0時代。
懂行的都知道，沈南鵬主要是賽道投資，比如同時持股美團與餓了麽，抖音與快手；張磊以價值投資為主，只要企業滿足價值投資要求，不管時間周期多長張磊都會投資，比如3億美元重金投資京東，花費百億私有化百麗鞋業等等。
而熊曉鴿在新趨勢下的投資則，主要看人。
雖然“談感情傷錢”，但熊曉鴿認為不是的：“我覺得情懷和商業是不矛盾的。只是在評估項目的時候，我們壹定要對市場、對產品做理性的分析和判斷。”
相比較審時度勢和股盤技巧，瀟灑浪漫的“情懷者”熊曉鴿，本就與理性現實的“哲學家”張磊不在壹個回路。張磊篤信邏輯分析下的三把火、三哲學、七公式， 而情懷色彩下的IDG投資團隊更善於抓住被投企業衍生出的更多機遇。
1995年底，張朝陽打算從美國回國，在臨行前的朋友聚會上，熊曉鴿含淚為他唱了壹首《送戰友》。1998年，在搜狐最缺錢的時候，IDG資本聯合英特爾公司、道瓊斯、晨興資本向搜狐投資220萬美元。
2000年，OICQ遭遇資金瓶頸，即便馬化騰化身女裝大佬在線陪聊也難以挽救頹勢，甚至幾次三番想賣掉，直到手握大量美鈔的熊曉鴿“神降臨”，才久旱逢甘露。
已經完成第壹輪融資的百度正處於“斷奶期”，李彥宏焦灼地尋找A輪融資。在明確了“百度要做超越Google中國的世界第壹中文搜索引擎”後，接下來20年時間，IDG都壹路相伴。
這種思路同樣體現在對連續創業者季琦的支持上。從1999年到2005年，季琦分別參與創辦了攜程網、如家、漢庭，均獲得了IDG資本的大力支持，且都是在種子輪或天使輪進入。2008年金融危機，IDG資本更是力挺季琦並追加投資。後來季琦用雪中送炭來形容這種支持。
熊曉鴿看人的眼光確實不錯，手握大鬼、小鬼，清壹色的王牌。 IDG統計數據顯示，第壹只基金從1993年開始，到2003年為止，年均回報率是36%；第二只基金是從1999年開始的，回報率超過40%，到2006年底，IDG***在中國投資不到2億美元，回報達到10多億美元。
然而，盡管BAT擒住了兩家，但IDG資本畢竟錯失了分量最重的阿裏巴巴。
熊曉鴿的“看人法則”是存在固定弊端的。從投資過的案例不難發現，IDG資本喜好那些連續創業者、有過海外名校背景或者曾經在成功企業擔任過高管的創業者，尤其偏好那些有成功經歷的連續創業者。而以上貌似正確的教條，馬雲偏偏壹條都不具備。
馬雲身上的草根氣質和奇詭腦洞，與美式“精英”的慣性思維互不兼容。這之後，IDG資本又同樣輕視了“中關村屌絲”劉強東。
以2010年為分水嶺， 近10年以來高瓴資本崛起，中國創投圈緩緩進入3.0時代。而本該冠名“創投圈教父”的熊曉鴿卻越來越低調。
談及“阿裏之憾”，熊曉鴿很坦然：“我壹直在說，投資本身就是壹個遺憾的行業。”但他也堅信，投資永遠有機會：“我剛入行的時候，最牛的公司不是微軟，也不是蘋果，而是摩托羅拉。”
熊曉鴿對暴風 科技 期待甚高，從2006年10月到2008年底，IDG資本分別以旗下早期基金、成長基金向暴風 科技 投入三輪美元資金。2015年A股市場， 暴風 科技 以37個漲停板，數百倍市盈率的標桿作用，掀起了中概股拆VIE回歸A股大潮。
2011年暴風 科技 拆除VIE架構，美元基金退出，IDG資本所管理的人民幣基金和諧成長基金進入，在經歷2年多的IPO暫停等待後，2015年3月成功登陸A股創業板。暴風 科技 上市後，公司股價最高時達到327.01元/股，壹路沖到360億估值。
2016年1月，好萊塢傳奇影業被大連萬達集團以35億美元收購。好萊塢傳奇影業曾創造了蝙蝠俠、超人、綠燈俠、海王、神奇隊長、綠箭俠等標誌性好萊塢英雄人物。而這竟然是IDG資本在5年前投資的項目，當時的傳奇影業還不到30人，但壹年產生票房的收入比中影和上海電影廠加在壹起還要多。IDG低調入場，高調出圈。
值得壹提的是，2017年初，“IDG資本收購IDG”上演了壹出“子吞母”的傳奇品牌傳遞。 收購完成後，中國泛海成為IDG運營業務的控股股東，控股比例為90%，IDG資本持股10%；IDG資本成為IDG Ventures投資業務的控股股東，持股比例為60%，中國泛海持股40%。壹時間，熊曉鴿“反哺”恩師麥戈文橫掃八方，IDG資本“鳩占鵲巢”蕩平四野。
羽翼更豐滿的熊曉鴿重返納斯達克。2017年造車新勢力洶洶來襲，相較率先投資的蔚來，小鵬 汽車 更像“親兒子”。2017年12月，IDG資本從A輪開始投資小鵬 汽車 ，並後續在B輪、C輪都持續追加投資，持股比例僅低於創始人何小鵬、戰略投資方阿裏巴巴，成為小鵬 汽車 最大的財務投資方。2020年8月，小鵬 汽車 成功在紐交所上市，截至收盤，小鵬 汽車 股價報收21.22美元，市值達150億美元。
《艾問人物》（iask-media.com）了解到，除此之外，IDG資本還在芯片、半導體版圖默默布局18年：從芯原股份、晶晨半導體（Amlogic）、恒玄 科技 ，再到全球領先的通信芯片公司銳迪科（2018年，紫光集團旗下展訊和銳迪科正式完成整合並改名為紫光展銳）；熊曉鴿更是憑著情懷與興趣投出壹片文娛版圖：張藝謀的《山楂樹之戀》、《長城》，而印象公司先後斥資3.5億元打造的《印象·麗江》等大型實景演出，更是得到IDG資本參與投資8700萬元。
截至2020年，IDG資本已從2000萬美元現金，成長為所投公司超過900家、其中有200多家成功上市或完成並購的投資巨頭。
24年走來，雖然不乏遺憾、失誤，或是暫未顯露的潛力股，但風險投資本身就是賭博，長期主義下必然存在暫時的得失。股神巴菲特也遇到了“2020年滑鐵盧”巨虧100億美元，投出阿裏的孫正義也曾錯信瘋狂的亞當·諾依曼。
《艾問人物》（iask-media.com）認為，“誰才是行業NO. 1”這個問題屬實沒有必要，無論是張磊的“長期主義”，還是沈南鵬的“押註賽道”，抑或是熊曉鴿的“情懷法則”，三人本身同歸殊途，卻又殊途同歸。
時光荏苒，白駒過隙，行業無數次洗牌，資本鬥轉星移，熊曉鴿越來越淡定：
“現在再談BAT，我就覺得很無聊了，15年前的事了。”
“每壹代的創業者都有每壹代的機會，千萬不要把BAT當作永遠不可逾越的三座大山。沒有任何壹家公司能夠通吃，永遠都有機會投出下壹個BAT級企業。”