002008大族激光
智通 財經 APP獲悉，西部證券發布研究報告稱，大族激光（002008.SZ）平臺型激光設備龍頭。預計2021-2023年公司營業收入為149.25/178.59/214.09億元，歸母凈利潤分別為16.95/21.07/26.65億元，EPS為1.59/1.97/2.50元。給予公司21年35XPE，對應目標價55.7元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
西部證券指出，公司的激光設備產品囊括大功率、消費電子、新能源、顯示面板、PCB等諸多領域。20Q2以來，受益於消費電子需求復蘇和PCB、新能源等其它下遊大客戶的擴產，公司業績迎來明顯拐點，21Q1公司歸母凈利潤YOY+207.9%。
西部證券主要觀點如下：
國產激光設備全領域龍頭，業績迎來明顯拐點。 公司的激光設備產品囊括大功率、消費電子、新能源、顯示面板、PCB等諸多領域。20Q2以來，受益於消費電子需求復蘇和PCB、新能源等其它下遊大客戶的擴產，公司業績迎來明顯拐點，21Q1公司歸母凈利潤YOY+207.9%。
激光加工前景廣闊，設備龍頭優先受益。 2020年我國激光加工設備市場規模達到692億元，未來隨著光纖激光器朝著高功率和低價兩個方向的持續推進，激光切割的應用場景將逐步打開。公司作為激光加工行業全領域龍頭，有望優先受益於激光在全工業加工領域的快速擴張。
消費電子需求復蘇，其他小功率均步入增長周期。 20年下半年以來，5G換機潮驅動消費電子需求回暖，A客戶加大創新力度疊加產線向印度轉移有望增加激光設備投資需求。其他小功率：1)新能源業務20年底獲C客戶近12億大額訂單，預計於21年實現交付;2)面板全制程覆蓋，Mini-LED提前布局，切割、裂片、剝離、修復設備已形成系統解決方案並批量銷售。
下遊擴產+產品升級，PCB設備景氣上行。 20年國內大型PCB廠商均有大幅擴產計劃，勢必增加鉆孔機、LDI等設備的投入。另外，國產PCB產能主要布局中低端產品，未來HDI、FPC等高端PCB的占比會逐年提升，從而提高單位PCB產值設備投資額。公司為全球PCB機械鉆孔機龍頭，PCB事業部(大族數控)擬分拆上市，有望打造激光-PCB設備雙龍頭。
風險提示： 大股東質押風險、A客戶產線轉移不達預期、大功率價格戰超預期、PCB擴產不達預期。