簡單說QE3有什麽作用
其次，對於美國的QE，到底對於美國有沒有作用，這個問題需要了解清楚，同時對於全球其他經濟體到底有什麽影響，也需要明晰。直觀上來說，美聯儲實施QE3，就是增加了購買國債的資金，因此由於供求關系的影響，美國國債的價格會上漲，所以國債收益率會下跌。而美國的信貸利率，極大地受到美國國債的影響，所以美國的銀行信貸利率必然會受到QE的壓制。正是因為如此，美聯儲才寄希望於通過QE來壓低市場利率，促使美國企業擴大投資和生產，以及商業活動興旺等等，進而導致就業增加。但是，從QE1到QE2的情況來看，在正式計劃實施後，美國的10年期國債收益率都走高，而6月期國債收益率只是在QE1公布後出現過下降。所以，美聯儲的第壹個目的都沒有達到，同樣，促使企業擴大信貸以增強商業活動的目的也沒有達到。
而根據美國10年期與6月期國債收益率的差值來看，美聯儲的QE政策在經濟的總體影響上效果也不彰。從該差值的谷峰水平，往往可以看到美國經濟的周期情況。在該差值達到谷底時，往往就是經濟處於最紅火的時候，然後經濟就會轉入下坡趨勢。而在該差值處於高峰水平時，往往是經濟處於最糟糕的時候，其後經濟往往好轉。但是，在QE1以後，這個差值從2.5%附近的水平持續攀升，在2009年6月至2010年4月之間，穩固在3.0%-3.7%水平。這說明美國的經濟在2009年下半年以後的復蘇是偽復蘇。在2010年11月初美聯儲推出QE2以後，該差值再次出現上升勢頭，從2.33%附近上升到2.80%附近，出現重復QE1後的情況，表明美國經濟再次惡化。因此，在QE政策推出後，這個寬松政策實際上只是激發了壹些信心指數之類的先行指標的改善，並由此帶動實體指標的微幅改善，並沒有從根本上帶動實體經濟的改善，所以在QE政策推出後的經濟復蘇苗頭，都是很脆弱的，實際上是假象。
那麽，由於QE政策只能起短期的、脆弱的正面作用，其主要作用實際上是負面的。從本質上來說，由中央銀行來購買國債實施量化寬松的貨幣政策，實際上就是讓公***債務轉變為壹種基礎貨幣，即“債務貨幣化”。那麽，擴大出來的貨幣，由於實體經濟投資機會稀缺，所以必然被金融機構拿出去吹金融泡沫，讓美國等發達經濟體的實體經濟與虛擬經濟失衡的局面愈發嚴重。
這種“債務貨幣化”的東西，對於美國經濟除了上述的不良影響以外，對於全球若幹經濟體也有壹些負面影響。客觀來說，美聯儲實施QE政策，乃是出於解決美國自身的艱難問題而不得已而為之，並非出於“陰謀論”者所猜測的那樣意在損人，但是由於全球化導致的政策外溢性，那麽通過“貨幣債務化”，必然使得那些持有巨額美元國債的機構，其持有的美國國債的價值份量和威懾力減輕，美國因此可以更多的居於主動地位，所以，海外持有者手中的美國國債的含金量下降。
因此，美聯儲出於其職能要求，不管其政策是否有效，在美國經濟未來前景暗淡的情況下，確實可能繼續實施QE3。而該政策，無疑將增加全球其他經濟體的政策難度。