什麽是核心-衛星基金投資策略？
”核心-衛星策略”（Core-satelliteStrategy）是基金的壹種資產配置策略。通俗來講，所謂”核心-衛星策略”就是將基金的股票資產分成兩部分，每個部分壹般分別由不同的投資組合組成，其中壹個部分在整個投資組合中所占的權重更大些，對整個投資組合的安全和收益起到”保駕護航”的決定性作用，因而稱之為”核心”；另壹個部分在整個投資組合中所占的權重略小，以核心組合為基本依托，但是就像壹顆顆衛星圍繞著大行星遨遊太空壹樣，在壹定條件的約束下，它可以有更加廣闊的投資空間，投資更加主動、更加積極、更加靈活，是為”衛星”，它往往能獲得令人驚喜的收獲。
”核心-衛星策略”最早出現於20世紀90年代，很快就為退休基金、年金及基金中的基金（FundofFunds）等機構投資者廣泛運用，全球知名的先鋒集團（VanguardGroup）、巴克萊國際投資（BarclaysGlobalInvestors）等資產管理公司大都采用”核心-衛星策略”來管理機構投資者賬戶。目前在國際成熟市場上，”核心-衛星策略”已被廣泛應用，而將其引入國內，采用”核心-衛星策略”來進行股票型基金的投資，天治核心成長基金還是第壹家。
把握核心追求成長
采用”核心-衛星策略”進行投資的”核心組合”，壹般是選取某壹權威的大型指數進行跟蹤投資，目的是控制投資組合相對於市場的系統風險，並獲得市場平均水平的收益；而”衛星組合”則通過優選股票進行主動投資，以追求超越市場平均水平的收益。
根據天治核心成長基金的產品說明以及相關報道，該基金的股票資產分為核心組合和衛星組合兩大部分，核心組合投資於具有良好穩定性的新華富時中國A200指數中的大盤藍籌股，這壹部分的投資比例占全部股票資產凈值的55%-65%，並采用跟蹤誤差控制技術等方法來降低波動性，從而使核心組合的長期績效較為穩定；衛星組合將投資於品質優良、成長潛力高的中小型股票，這壹部分的投資比例占全部股票資產凈值的35%-45%，這壹部分瞄準的是風險與收益相對較大的資產，可以為整個投資組合提供上漲時的積極動能。通過這樣的組合，既能發揮核心組合長期收益穩定、低風險的優勢，又能充分體現衛星組合發現和把握獲取超額收益機會的優勢。同時，由於核心組合與衛星組合的相關性很低，能夠有效地分散和降低股票資產的整體風險，從而達到在控制相對市場風險的前提下，追求中長期的資本增值。這可能就是天治核心成長基金在國內首次推出”核心-衛星策略”帶給我們的壹種新思路吧。