倪正東的成長歷程
2001年，《中國創業投資與高科技》雜誌組織了我國風險投資界老、中、青三代代表人物的評選活動，在這次評選中，當選我國風險投資業老壹輩的代表是全國人大常委會副委員長成思危，IDG全球高級副總裁熊曉鴿成為中年壹代的代表，而青年壹代的代表就是倪正東。倪正東平易低調，書卷氣十足。他創辦的Zero2ipo清科公司現已發展成為中國最具影響力的創業投資增值服務機構。30出頭的倪正東，既是公司創始人、CEO，也是國內創投行業巨大變化的見證人。 回顧自己的成長歷程，倪正東說大學時代是人生中的黃金歲月，這個階段培養出刻苦鉆研的習慣，不怕競爭的韌勁，嚴謹又變通的思維方法，這些是成功成才必備的素質。 “大學生的天職就是學習，大壹到大三，把該讀的書讀掉，該掌握的知識都掌握好。那時是最好的讀書時光！” 18歲，倪正東收到的第壹份“成年禮”是——“挫折”。這年夏天，他高考取得622分，卻因填報誌願不當，與理想中的清華大學失之交臂，心情比較灰暗。在哥哥的鼓勵下，倪正東到湖南大學力學系報到。入學第壹天，他就在心裏打定主意：四年後報考清華大學研究生，感受那裏的學習氛圍和思想方法，和第壹流的老師、同學交流學習。
湖大92級迎新大會上，倪正東作為學生代表發言，他當眾表達了自己的決心。在走下臺階那壹瞬間，他對自己說：“君子壹言，駟馬難追”。心情很快平靜下來，有了清晰的目標，接下去要做的就是安心讀書。
上課倪正東總坐在第壹排，給老師擦黑板。下了晚自習堅持收聽英文廣播，看英文版本的《簡愛》和《飄》，早上六點宿舍鐵門還鎖著，他從三舍的墻頭翻過去，書包裏帶著漱口杯和毛巾。在圖書館門前排隊，占到壹個位置再去洗手間收拾自己，去外面買幾個饅頭。東樓和北樓的小小教室，如今路過他還能清楚地記得曾屬於自己的課桌。在當年，他算得上湖南大學最勤奮的學生之壹。 如果從1986年中國新技術創業投資公司成立算起，中國的創業投資業已經走過了22年。應該說頭壹半的時間，中國的創投業是在摸索中發展的，政府主導是這個時期的主要特點。1998年，創業投資開拓者中創關閉，似乎預示著壹個時代的結束。這段時間，美國正在經歷著壹場技術革命——互聯網成為這場革命的代名詞。
也就是在這段時間，倪正東開始受到這場技術革命的影響，也逐步接觸了創業投資這個新名詞，還在清華讀書的他，組織了清華大學的創業計劃大賽。
從1999年開始，中國創投業翻開了外資創投主打的新篇章。而也就是在這壹年，倪正東和他在清華的幾個合作夥伴壹起，成立了清科公司。清科公司創立時，正趕上互聯網發展高潮，當時國內的創投資金有限，但也壹窩蜂投向了增長預期高的IT行業。可能誰也沒有想到，創投業的春天那麽短暫，短短兩年後，美國互聯網泡沫破滅。全球創投企業遭遇了前所未有的寒潮，中國自然也不能幸免
這壹年，清科舉辦了第壹屆中國創業投資論壇。倪正東談到2001年的這場論壇時說：“當年的論壇總***只有150人參會，當時，當然想象不到2007年這個論壇的規模會達到近1000人參會，7年增長了6倍多。”巧合的是，2001年的創投市場資金總投放量只有5.18億美元，而2007年已經達到了32億美元，同樣增長了6倍多。
2001年，清科也未能逃過這個行業“寒冬”，清科的員工從開始的16人縮水到2001年的4人。但壹直看好中國創投市場的倪正東選擇了堅持。大概也就是在這個時候，倪正東決定將清科定位為VC行業的服務商。
倪正東的判斷是正確的，雖然在隨後幾年，創投市場壹直還在調整、整固，但為新的壹輪發展奠定了基礎。有資料顯示，2000年以前中國創投機構數量迅速擴張，到2000年達到頂峰，此後開始回落，2001、2002年增速回落，新成立的創投機構300家左右，隨後絕對值回落，到最少的時候，創投機構的數量不到200家了。
自2005年以來至今，中國創投市場迅速發展，這個階段被倪正東稱為VC的第二個發展浪潮，他認為，這樣的趨勢有望持續到2010年。根據清科研究中心的調研統計，2007年在中國市場發生的創業投資總額比上年增加了82.7%，達到創紀錄的32.47億美元。
創投投資數量在短短兩年時間內幾乎翻了壹番，投資總額則增長了176.8%，新募集基金58只，***募集資金54.85億美元，新基金數量和資金額與2006年相比分別增長了48.7%和38.1%。 美國互聯網泡沫的破滅，似乎並沒有阻擋中國創投市場對TMT領域的熱衷，也許是因為這個領域正是創投的發家之地。這些年來，TMT領域壹直聚集了大多數創投資金。
但壹直在這個市場上分析數據的倪正東似乎已經發現了壹個新的趨勢——創投開始青睞傳統行業。年IT行業投資202個，投資額13.83億美元，遠遠領先於其他行業，但投資占比已大跌，廣義IT行業投資案例數占投資總數的45.9%，投資金額占42.6%，而此前這些數字壹直保持在50%以上。
與此相對，傳統行業和服務業的投資占比有了明顯提升，機械制造、媒體、教育與培訓、娛樂業等成為創投機構新的投資熱點，而以往較少受到關註的農業、餐飲、食品和飲料等行業也獲得了壹些投資。
中國創投投資的行業分布正在日趨多元化。倪正東發現，2005年之前，VC在中國賺錢主要靠投資IT，例如盛大等遊戲軟件商的成功。2005年之後，隨著尚德、分眾的成功，創投不再僅限於TMT領域，而是逐步向傳統領域擴展。
長期分析創投市場的倪正東還發現，創投市場的另壹個趨勢是，在對傳統行業的投放中，VC更多地選擇在中後期介入，這與此前VC多選擇前期介入的做法不同。“投資風險較小、收益較快是主要原因”，他如是表示。 2007年，外資機構在中國市場上投放的創業投資金額占市場總額的79.0%，本土機構則僅為16.9%。可見，外資創投機構仍然占絕對主導，本土機構無論在投資數量還是投資金額上都處於弱勢。倪正東預測，根據本土創投企業的發展勢頭，未來三五年，本土機構投資必將大幅增長，但是超越外資份額還尚需時日，因為本土投資資金量基礎還較弱，但可以肯定的是，中國創投市場的競爭正白熱化。
近兩年來，VC行業壹直保持飛速發展，倪正東深深體會到，整個VC行業處於亞健康狀態，“隨著VC市場的發展，資金增多，分食市場的公司也更多，競爭壓力陡增，市場面臨洗牌”。
而在此前，PartnersGroup高級副總裁曾祺林早已預期，由於市場的資金越來越多，VC行業肯定會出現泡沫。原因是，很多創投公司為了爭搶好的項目，甚至擡高價格，使得投資回報比率嚴重偏差。
對於行業泡沫，倪正東則保持樂觀態度。他認為，適度的泡沫能夠淘出行業裏的真金，涮掉投機分子，讓市場更健康地發展。實際上，即使是身處創投服務市場中，清科也已經感受到投機分子增多的現實。
從2001年清科集團舉辦創投論壇以來，各類創投論壇名目繁多，類似的服務商也遍地開花。倪正東認為，清科的優勢在於服務質量和多年累積的品牌，清科將擴大服務領域，以客戶為中心，並有信心保持行業老大的地位。
盡管清科目前也做VC，但倪正東表示，清科集團定位為創投產業的SP服務商，做VC是因為做服務平臺久了，也會隨著創投客戶做壹些跟投，但僅限於跟投，主業還是為創投機構和企業提供交接的服務平臺。 9年的時間，清科從國內第壹家創投服務提供商發展成國內領先的創投服務和投資機構，創業投資俱樂部擁有400多家會員公司。9年的時間，創業板從醞釀，走到了即將面世的邊緣。
“清科和創業板的***通之處在於，實際都是為中小企業提供服務、促其發展。”目睹了創業板醞釀的艱難歷程的倪正東，對創業板有著壹份特殊的***鳴。
提到創業板推出對VC/PE的影響，倪正東認為，創業板將為VC提供更多的退出渠道，而且創業板的目標企業與VC的目標企業也是高度重合的；而對於PE的影響並不明顯，他認為，應該讓大企業在主板上市，而不是大材小用到創業板上市。
清科研究報告顯示，2007年創投退出活動也是漸入佳境，***有100筆創投支持的IPO退出交易發生。
倪正東說，創業板推出之前，主板對企業上市的門檻要求很高，有了創業板，更多的中小企業能有資格在資本市場進行融資，此前對中小企業提供融資支持的創投也將在更短的時間內退出，獲益周期將大大縮短。