投資銀行中的 CVA，DVA 和 FVA 是什麽意思
CVA - credit valuation adjustment,又叫counterparty credit charge. 是投行用來量化評估over the counter 衍生品違約風險的壹個量，反映的是衍生品交易壹方對另壹方違約風險及由此導致的損失量度的估計。和傳統的信用風險，如貸款違約不同，counterparty risk是交易雙方都面臨的(bilateral)，因為實際的風險品價值可能對其中的任何壹方有利，且每天都在波動。對其中壹方，在對方違約時只有衍生品價值對其為盈利時（exposure 為正）時才會有loss。
因為counterpart risk是bilateral的，所以對應的才有DVA(debt valuation adjustment）的概念。比如對公司A，要計算交易對方違約風險導致的CVA，但公司A本身也可能違約，其風險值就可以用DVA衡量。從對方（公司B）的角度，A自己的DVA就是B的CVA。
實際中，
衍生品價值=無信用風險衍生品價值-CVA+DVA .
這樣會導致壹個有趣的現象-公司的經營狀況惡化導致信用評級下降引起DVA增加，從而導致公司帳面盈利！這種情況在08年-09年的確發生過，當時高盛，美銀及大小摩因DVA增加導致的帳面盈利都曾達數十億美元。
FVA - funding value adjustment是壹個新概念。08危機後，銀行不再相信用libor來作為funding 和discounting的benchmark, 因為在衍生品交易過程中，抵押贖買以及風險規避都需要資金，而交易各方的融資成本並不壹樣，這就導致對衍生品價值的又壹調整。但FVA的計算目前市場沒有統壹的***識，它和CVA/DVA還有依賴關系，並不是簡單的加和。FVA的hedge 也很特殊,是通過所謂的funding hub,具體如何操作尚不清楚。