1995年2月23日發生了什麽事
當時雖然市場傳言財政部將對“327”國債進行貼息，但在上海當慣老大的管金生就是不信這個邪。當然，管金生的分析不無道理：國家財政力量當時極其空虛，不太可能拿出這麽大壹筆錢來補貼“327”國債利率與市場利率的差，而且當時通脹局勢已經得到初步控制。另壹方面，由於長期身處證券市場，管金生對市場傳聞的不相信是壹種與生俱來的感覺。於是管金生出手，聯合遼國發等壹批機構在“327”國債期貨和約上作空。
1995年2月23日，傳言得到證實，財政部確實要對“327”國債進行貼息，此時的管金生已經在“327”國債期貨上重倉持有空單。據說，當時管金生曾經要求上交所總經理尉文淵為萬國證券的持倉多開敞口，但遭到尉文淵的拒絕。而尉文淵並不知道的是，管金生此時已經在“327”國債期貨上超過規定持倉量很多。
按照比較演義的說法，面對中經開為首的機構借利好殺將過來，本來管金生還能勉強穩住陣腳，但此時萬國證券的重要盟友遼國發突然翻空為多，聯盟陣營的瓦解讓空方始料不及，管金生面對巨額虧損，惡膽向邊生，於是，在下午4：22分，管金生開始出手，短短的八分鐘之內，萬國證券拋出大量的賣單，最後壹筆730萬口的賣單讓市場目瞪口呆(按照上交所的規定，國債期貨交易1口為2萬元面值的國債，730萬口的賣單為1460億元，而當時“327”國債總***有240億元)，據說，在最後8分鐘內，萬國證券***拋空“327”國債1056萬口(***計2112億元的國債)。“327”國債期貨收盤時價格被打到147.40元。當日開倉的多頭全線爆倉，萬國證券由巨額虧損轉為巨額盈利。但成交量的迅速放大並不能說明問題，關鍵是期貨交易的保證金根本沒有，壹句話，是透支交易，但反映在期貨價格上卻成為當天的收盤價。
“327”國債期貨事件事後被著名經濟學家戴園晨稱為“中國的巴林銀行事件”。管金生的確膽大，膽大本身不是錯誤，關鍵是他在錯誤的時間，錯誤的地點實施了錯誤的行為，所以，管金生被捕。