急需電大財務報表分析網上形成性考核作業答案 5家上市公司（歌華有線、江鈴汽車、青島海爾、萬科A）選擇壹
壹、 公司簡介
本公司前身是成立於1984年的青島電冰箱總廠。經中國人民銀行青島市分行1989年12月16日批準募股，1989年3月24日經青體改[1989]3號文批準，在對原青島電冰箱總廠改組的基礎上，以定向募集資金1.5億元方式設立股份有限公司。1993年3月和9月，經青島市股份制試點工作領導小組青股領字[1993]2號文和9號文批準，由定向募集公司轉為社會募集公司，並增發社會公眾股5000萬股，於1993年11月在上交所上市交易。公司主要經營 電冰箱、電冰櫃、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、吸塵器及配件、通訊設備制造。公司主要產品電冰箱先後通過了美國UL、德國VDE、歐洲CB 認證。、
資產負債表
編制單位：青島海爾集團公司 2010年12月31日 單位：人民幣元
科目
期末金額
科目
期末金額
貨幣資金
10,098,119,515.96
短期借款
861,136,338.00
交易性金融資產
交易性金融負債
應收票據
7,060,548,322.64
應付票據
4,437,085,684.49
應收賬款
2,141,519,625.34
應付賬款
6,399,534,654.84
預付款項
555,731,068.86
預收款項
1,912,291,687.15
其他應收款
101,887,941.42
應付職工薪酬
639,174,709.92
應收關聯公司款
應交稅費
819,299,792.15
應收利息
43,624,935.98
應付利息
16,935,042.08
應收股利
12,665,919.76
應付股利
352,825,594.69
存貨
3,557,067,650.22
其他應付款
3,235,064,909.43
其中:消耗性生物資產
應付關聯公司款
壹年內到期的非流動資產
壹年內到期的非流動負債
其他流動資產
其他流動負債
流動資產合計
23,571,164,980.18
流動負債合計
18,673,348,412.75
可供出售金融資產
13,561,534.73
長期借款
持有至到期投資
應付債券
長期應收款
長期應付款
長期股權投資
1,078,317,683.37
專項應付款
投資性房地產
20,800,129.00
預計負債
1,011,188,840.23
固定資產
3,172,289,232.83
遞延所得稅負債
10,097,068.29
在建工程
644,716,619.29
其他非流動負債
83,734,439.31
工程物資
非流動負債合計
1,105,020,347.83
固定資產清理
負債合計
19,778,368,760.58
生產性生物資產
實收資本(或股本)
1,339,961,770.00
油氣資產
資本公積
1,780,902,468.97
無形資產
363,255,177.23
盈余公積
1,461,577,982.87
開發支出
減:庫存股
商譽
未分配利潤
2,429,017,390.24
長期待攤費用
391,366.02
少數股東權益
2,468,862,188.21
遞延所得稅資產
402,659,469.00
外幣報表折算價差
8,465,630.78
其他非流動資產
非正常經營項目收益調整
非流動資產合計
5,695,991,211.47
所有者權益(或股東權益)合計
9,488,787,431.07
資產總計
29,267,156,191.65
負債和所有者(或股東權益)合計
29,267,156,191.65
利潤表
編制單位：青島海爾集團公司 2010年1-12月 單位：人民幣元
科目
金額
壹、營業收入
60,588,248,129.75
減:營業成本
46,420,009,145.90
營業稅金及附加
160,226,116.51
銷售費用
7,815,461,209.67
管理費用
3,416,664,435.09
財務費用
6,658,266.14
資產減值損失
46,350,410.47
加:投資收益
263,666,041.69
二、營業利潤
2,986,544,587.66
加：營業外收入
737,470,704.78
減:營業外支出
11,708,789.80
三、利潤總額
3,712,306,502.64
減:所得稅
888,022,311.38
四、凈利潤
2,824,284,191.26
二、青島海爾2010年償債能力指標的計算
（壹）2010年青島海爾的短期償債能力指標
1、流動比率=流動資產÷流動負債
= 1.2623
2、速動比率=(流動資產-存貨)÷流動負債
= 1.0718
3、現金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動負債
= 54.0777
（二） 2010年青島海爾的長期償債能力指標
1、資產負債率=(負債總額/資產總額)*100%
= 67.5787
2、產權比率=(負債總額÷所有者權益總額)×100%
= 196.7938
3、有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產凈值)]*100%
=216.7369%
三、青島海爾2010年償債能力的分析及評價
（壹）短期償債能力的分析與評價
短期償債能力是十分重要的，當壹個企業喪失短期償債能力時，它的持續經營能力將受到質疑。因此，短期償債能力分析是報表分析的第壹項內容。根據2010年至2008年3年流動比率、速度比率、現金比率的數據如下：
年份指標
2010年
2009年
2008年
流動比率
1.2623
1.4825
1.7692
速動比率
1.0718
1.2822
1.3523
現金比率
54.0777
72.2284
55.3845
1、主要從以下四個方面著手分析：
（1）流動比率分析
通過計算可以看出，該企業流動比率為1.2623，比09年該企業流動比率1.4825降低了0.2202.相對於前面2年都低，說明該企業的短期償債進壹步降低了， 流動比率是衡量企業短期償債能力的指標， 流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。但是流動比率自身也存在壹定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現的預付帳款、預付費用等，使流動比率所反映的償債能力也受到懷疑，流動比率的質量，我們仍然需要分析應收賬款和存貨的流動性。
（2）應收賬款和存貨的流動性分析
該企業應收賬款2,141,519,625.34、存貨3,557,067,650.22數額偏高。說明該企業應收賬款和存貨存在問題，需要進壹步調整，增強企業償債能力。
（3）速動比率分析
進壹步評價企業償債能力，要比較速動比率。青島海爾本年速動比率為1.0718，可以看出本年該企業償還流動負債的能力不強，比上年有所下降，上年該企業速度比率1.2822，今年下降到1.0718，下降了0.2104，這說明青島海爾的存貨存在嚴重的問題，企業償債能務在下降。
（4）現金比率分析
青島海爾本年現金比率為54.0777，比上年72.2284下降了18.1507，，現金比率反映企業的即時付現能力，就是即時可以還債的能力，現金比率高，說明企業的支付能力強，10年現金比率比09年下降，說明企業支付能力下降，但如果這個指標很高，也不壹定是好事。它可能反映該企業不善於充分利用現金資源，沒有把現金投入經營以賺取更多的利潤。
通過上述分析，可以得出結論：青島海爾主要要問題出在應收帳款和存貨過多，其占用較大。公司應加強對應收款的管理和加大對外拓展業務。
2、同行業比較分析
通過青島海爾2010年資料與TCL集團比較分析。該企業實際指標值及TCL集團實際值如下表：
指標
企業實際值
TCL集團實際值
差額
流動比率
1.2623
1.4591
-0.1968
速動比率
1.0718
1.2071
-0.1353
現金比率
54.0777
85.0224
-30.9447
（1）流動比率分析
從上表可以看出，該企業流動比率實際值低於TCL集團實際值，說明該企業的短期償債能力不及TCL集團實際值，差距有點大。為進壹步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。
（2）應收賬款和存貨的流動性分析
從企業報表可以看出，該企業應收賬款和存貨過多。占用過大，企業就對應收賬款和存貨加強管理。
（3）速動比率分析
從上表看，青島海爾本年速動比率略低於TCL集團實際值，表明該公司短期償債能力低於TCL集團。而該指標所反映的短期償債能力比流動比率更為準確，更加可信。
（4）現金比率分析
從上表看，青島海爾本年現金比率低於TCL集團實際值，說明該企業用現金償還短期債務的能力較低。
通過與TCL集團材料的比較分析，可以得出這樣的結論：2010年年末青島海爾的短期償債能力低於TCL集團。但是如同上述，青島海爾也同樣存在問題，特別是應收帳款問題，其占用較大，與TCL集團實際值相比較差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期償債能力指標，都是從財務報表資料中獲取的。可壹些在財務報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業的短期償債能力。例如增加償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現的長期資產和償債能力的聲譽；減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負債、擔保責任引起的或有負債等。
（二）長期償債能力的分析與評價
長期償債能力是企業償還長期債務的現金保障程度。主要取決於企業資產與負債的比例關系，以及獲利能力，而不是資產的短期流動性。長期償債能力分析，有利於優化資本結構、降低財務風險；有利於投資者判斷其投資的安全性及盈利性；有利於債權人判斷債權的安全程度，是否能按期收回本金和利息。
1、歷史比較分析
青島海爾2009、2010兩年的各項指標如下：
年份指標
2009年
2010年
差額
資產負債率
49.9791%
67.5787%
17.5996%
產權比率
99.3807%
196.7938%
97.4131%
有形凈值債務率
102.2280%
216.7369%
114.5089%
（1）資產負債率分析
青島海爾的資產負債率為67.5787%，相對於上年增加了17.5996%，該企業的資產負債率相對較高，資產負債率越高，反映了企業不能償債的可能性大，這對企業的融資是不利的。
（2）產權比率分析
青島海爾的產權比率為196.7938%，與上年產權比率99.3807%相比增加97.4131%， 所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是以凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進壹步分析。
（3）有形凈值債務率分析
青島海爾有形凈值債務率216.7369%，與上年102.2280%增加了114.5089%，為進壹步評價企業長期償債能力，要比較有形凈值債務率。10年青島海爾有形凈值債務率比上年高，說明企業長期償債能力比上年減弱，財務風險明顯增大。企業籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。
2、同行業比較分析
通過青島海爾2010年資料與TCL集團比較分析。該企業實際指標值及TCL集團實際值如下表：
指標
企業實際值
TCL集團實際值
差額
資產負債率
67.35787
66.1685
1.4102
產權比率
196.7938
179.3367
17.4571
有形凈值債務率
216.7369
205.7461
10.9908
（1）資產負債率分析
從上表可以看出，青島海爾2010年資產負債率高於TCL集團實際值，有壹個較高的資產負負債率水平，說明該企業的長期償債能力較差。公司采用的是開放型財務策略，推測公司可能財務風險較高，可能存在今後需要現金時的借款能力較差問題。
（2）產權比率分析
從上表可以看出，青島海爾2010年產權比率高於TCL集團實際值，說明企業長期償債能力較高，財務風險降低。在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進壹步分析。
（3）有形凈值債務率分析
為進壹步評價企業長期償債能力，要比較有形凈值債務率。從上表看青島海爾2010年有形凈值債務率高於TCL集團實際值，說明企業籌資能力壹般，但不排除利用財務杠桿的風險過高。
四、結論與建議
(1)通過觀察企業的短期償債能力中的流動比率、速動比率和現金比率，說明該企業的應收帳款存在較嚴重的問題。要特別引起重視。
(2)通過觀察企業長期償債能力的資產負債率、產權比率、有形凈值債務率很存在問題，說明企業有資不抵債的風險。
根據上述分析，公司還存在著不能按時償還短期債務的風險。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：壹方面是公司能否繼續從經營活動、投資活動中產生足夠的現金，償還不斷到期的債務；另壹方面從公司資產的構成來看，應收賬款占資產總額的比重過高，進壹步加大了短期償債的風險。資產負債率水平較高，，公司的財務風險程度很高，而且對債務償還能力很弱。
通過上述分析，可以得出結論：青島海爾主要問題是公司采用的是開放型財務策略。在公司營業收入穩定且有上升趨勢的企業，可以提高負債比重。因為企業營業收入穩定可靠，獲利就有保障，即使企業負債籌資數額較大，也會因企業資金周轉順暢、獲利穩定而能支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。相反，如果企業營業收入降低時，企業的負債比重應當低些。否則就會陷入償債困境，且可能導致企業虧損或破產。
對該企業發展的建議：1）加強對應收帳款的管理，加速應收帳款回籠的速度。
2）要降低利息費用的支出，減少借款。
3）要擴大銷售，才能獲利。只有足夠的盈余，才能有能力償付利息費用。企業才能長遠的發展。