特斯拉真假供應商鑒定！120家A股概念股大盤點
蘋果產業鏈的昨日，很可能成為特斯拉產業鏈的未來。
2020年1月7日，首批國產Model?3交付消費者，馬斯克現場熱舞宣泄心中喜悅。
中國工廠的利好消息，讓特斯拉市值逼近千億美元，超過了美國兩大汽車巨頭福特、通用的市值總和。從盤面上看，特斯拉最新收盤價為510.5美元，本月14日股價更創歷史新高，報收537.92美元。
“上海速度”讓“矽谷鋼鐵俠”驚嘆，但比工廠建設速度更快的，還有特斯拉供應鏈的國產化速度。
特斯拉上海工廠制造總監宋鋼在接受媒體采訪時透露，目前國產Model?3的零部件本土化率為30%，2020年年中將達到70%，預計年底實現100%本土化率。
此消息攪動A股壹江春水。
正所謂“大盤股搭臺，小盤股唱戲”，在特斯拉行情炒作下，特斯拉概念股板塊堪稱2020年初“明星”板塊，相關產業鏈的上市公司出現壹波明顯的主升行情。
有意思的是，甚至有個股蹭起了特斯拉的熱度。如百達精工（603331.SH）白天在互動平臺答復投資者稱，公司“目前是特斯拉的原材料供應商”；晚上就發澄清公告表示否認，稱系公司工作人員失誤所致。被媒體戲稱“碰瓷”。擺同樣烏龍的還有*ST索菱(002766.SZ)。
到底誰是供應商，誰在玩“概念”？近日，我們對A股市場120家特斯拉概念相關上市公司進行梳理，整理出壹份詳細的特斯拉供應商名單報告。
1月19日，國泰君安首席汽車分析師張欣對我們表示，特斯拉供應鏈比較復雜，後續投資機會還需要觀察。但已供應或潛在供應的零部件企業、三電配套標的，以及收入和利潤具有明顯邊際彈性的標的，預計有壹定機會。
A股特斯拉供應商壹網打盡
特斯拉產業鏈涉及的領域廣泛，其國產化加速為進入其供應鏈的國內上市公司提供了增長機會。
我們梳理發現，目前在A股市場120家特斯拉概念相關的上市公司中，涉及70家相關企業，包括動力電池總成系統、電驅系統、高壓系統、汽車電子、車身及內外飾、底盤等7部分。
我們梳理發現，動力電池總成系統部分目前有10家披露特斯拉是其客戶；電驅系統為4家；高壓系統有3家；汽車電子有8家；車身及內外飾達22家；底盤有5家；其他非零部件企業或未透露領域的有20家。
梳理公開信息得知，目前在特斯拉產業鏈上的國內供應商大多集中在價值較低的車身及內外飾部分，分到的蛋糕不大。價值最高的三電（電池、電控、電機）和汽車電子中的核心芯片都由特斯拉自營，電芯由松下和LG提供。
不過，結合東方證券研報對部分上市公司配套特斯拉單車價值測算分析，目前不少A股上市公司已受益，其中包括華域汽車（600741.SH）、拓普集團(601689.SH)等。
從單車價值分析，華域汽車給特斯拉主要配套：包括座椅總成、電池盒及車身分拼總成件、側圍、後蓋模具、保險杠等，預計其單車價值量在萬元以上；在上市公司中單車價值量最高。其次是拓普集團，主要供應輕量化鋁合金底盤結構件、大型車身結構件等。
單車價值量在1000元-5000元區間的有供應動力電池總成系統和電驅系統的旭升股份(603305.SH)，以及為特斯拉供應安全帶、安全氣囊和方向盤等汽車安全類產品的均勝電子(600699.SH)。
我們在梳理相關公司的公開信息時獲悉，目前截至2019年上半年度，旭升股份對特斯拉銷售收入占主營業務收入的比例為52.09%。結合旭升股份的半年營收（5.03億元）來看，相當於僅上半年，其針對特斯拉的銷售收入就達到2.62億元。
此外，均勝電子2019年與特斯拉的相關業務產生的營業收入預計不超過20億元人民幣。同為車身及內外飾的永利股份(300230.SZ)和天汽模(002510.SZ)均稱特斯拉為重要客戶之壹，2019年度分別取得特斯拉的訂單金額約7200萬元、5400萬元人民幣。
東吳研究所稱，中國供應商主要有兩類，壹是配套特斯拉電池供應商LG電池的材料廠商，二是汽車零部件。未來這些領域的供應商都有望在國產特斯拉上量的影響下，贏得較大的業績發展空間。?
有望重現蘋果產業鏈輝煌？
10多年前，蘋果進入中國市場，除帶來了先進的制造經驗，還鑄就了包括藍思科技(300433.SZ)、立訊精密(002475.SZ)、歌爾聲學（002241.SZ）等10倍大牛股。而如今，A股特斯拉概念超百家公司，誰能重現蘋果產業鏈牛股輝煌？
中信證券指出，從全球視角看，中國汽車電動化供應鏈最為完善。隨著下遊外資車企電動車型放量，中國優質供應鏈將加大海外市場供應，投資價值開始凸顯。
從投資策略上看，中信證券認為，可從三條主線掘金特斯拉供應鏈：壹是已經供應或者潛在供應的零部件企業；二是技術壁壘高、產品具有領先性、特斯拉配套確定性高的相關標的；三是收入和利潤具有明顯邊際彈性的標的。
結合公開信息可見，目前被大多數券商看好的主要聚焦在宣布跟特斯拉有合作的。產業鏈龍頭不斷切換，但與特斯拉有合作的公司，受益尤為明顯。
國金證券指出，Model?3的各部分價值量構成為：動力電池總成系統38%、汽車電子24%、車身及內外飾12%、電驅系統11%、底盤11%、高壓系統4%。
備受關註的，是特斯拉產業鏈的核心環節的國產化替代需求。
與傳統燃油車企不同的是，特斯拉的差異化在於動力總成的電動化和汽車電子的智能化。根據我們梳理得知，目前A股上市公司中，進入特斯拉動力電池總成系統、電驅系統及汽車電子的供應商合***20家。
羅蘭貝格管理咨詢公司全球合夥人大中華區副總裁鄭赟在接受我們采訪時表示，電池、電機及智能座艙相關領域都值得重點關註。
巨豐投顧趙玲認為，國產特斯拉目前“三電系統”的供應商為松下，未來待LG南京工廠產能爬坡後將切換主力供應商至LG；寧德時代未來亦有望打入供應鏈。
張欣向我們指出，目前A股市場對特斯拉產業鏈相關板塊和個股的熱炒，當中還是有壹定泡沫的成分，“壹些‘搭車’特斯拉、宣稱是特斯拉客戶的上市公司，雖然有‘量’乃至有‘名氣’，但收益能有多少還是應該間接去看。”
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