煤炭價格行情走勢分析及預測
壹方面，經濟基本面對煤炭需求的拉動力度或有所趨緩。從經濟基本面看，上半年宏觀經濟持續穩定恢復，不過目前全球疫情仍在持續演變，外部不穩定、不確定因素比較多，國內經濟恢復仍然不均衡，鞏固穩定恢復發展的基礎仍需努力。
從拉動煤炭需求的基本動力看，下半年制造業投資有望繼續改善，基礎設施建設投資延續溫和反彈態勢，不過房地產開發投資溫和回落，出口總體趨緩，總體上經濟基本面對煤炭需求的支撐力度或將有所趨緩。
首先，房地產開發投資或溫和回落。6月份房地產投資兩年平均增速為7.2%，較5月下降1.9個百分點，延續下降態勢。從季節性角度來看，6月環比也弱於往年季節性均值。分項來看，新開工、施工、竣工均有所回升，環比增速均強於季節性，其中施工、竣工端回升較為明顯。房地產投資高位回落可能主要源於土地購置費的下降，5月數據與6月類似，房地產投資走弱但施工、開工均走強。房地產調控方向不變，6月份房地產開發資金明顯回落，房地產銷售增速也有所下降，未來投資趨於回落，不過回落相對溫和，首先，竣工端已經有明顯走強，對投資帶來支撐，其次，集中供地導致拿地節奏後移，隨著後續土地供給釋放，新開工仍有回升空間。
其次，基礎設施建設投資有望繼續小幅回升。上半年，基礎設施投資同比增長7.8%;兩年平均增速為2.4%，比壹季度加快0.1個百分點。其中，生態保護和環境治理業投資增長16.9%，水利管理業投資增長10.7%，信息傳輸業投資增長9.9%，道路運輸業投資增長6.5%。廣義基礎設施建設兩年平均增速3.9%，較5月的3.4%小幅回升。基礎設施建設投資增速整體偏弱與財政節奏後移有關，隨著財政後置發力和專項債發行提速，後期仍有望趨於溫和反彈。
第三，制造業投資有望繼續改善。數據顯示，1-6月份，制造業投資同比增長19.2%，高於全部投資6.6個百分點;兩年平均增速為2.0%，比1-5月份加快1.4個百分點，壹季度為下降2.0%。原材料制造業投資增長21.8%，其中，化學原料及化學制品制造業投資增長30.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業投資增長26.3%，有色金屬冶煉及壓延加工業投資增長16.5%，非金屬礦物制品業投資增長16.3%。此外，裝備制造業和消費品制造業投資分別增長19.7%和16.9%。從成本端來看，5月是年內PPI高點，6月PPI已經確認回落，這意味著成本端對制造業投資的壓制因素將邊際緩解。從售價端來看，隨著下遊需求的逐步回暖，上遊大宗商品價格向下遊傳導的壓力將逐步緩解，部分耐用品價格已經處在漲價通道中。整體來看，三季度制造業投資將持續改善。
第四，民間投資穩步恢復。數據顯示，1-6月份，民間投資同比增長15.4%;兩年平均增速為3.8%，比壹季度加快2.1個百分點。其中，農林牧漁業民間投資增長25.1%，制造業民間投資增長21.1%，基礎設施民間投資增長17.2%，房地產開發民間投資增長14.7%，社會領域民間投資增長11.0%。預計隨著壹些惠企政策的陸續出臺與落地實施，民間投資面臨的外部環境會得到進壹步優化，將對民間投資增長起到推動作用。
第五，出口總體趨弱。6月出口再度回升，在進口超預期的情況下，貿易順差創年內單月新高，表明出口端仍延續強勢表現。展望未來，全球PMI有見頂跡象，同時國內PMI新訂單回落趨勢漸漸產生，這些都意味著未來出口的大方向是趨弱的，但是壹如我們年初的判斷，出口會下行，但實際動力的走弱可能會比較緩和，不存在失速風險。
另壹方面，碳達峰、碳中和背景下，煤炭消費將受到壹定抑制。
壹是預計全年全國基建新增發電裝機容量1.8億千瓦左右，其中非化石能源發電裝機投產1.4億千瓦左右。預計年底全國發電裝機容量23.7億千瓦，同比增長7.7%左右;其中，煤電裝機容量11億千瓦、水電3.9億千瓦、並網風電3.3億千瓦、並網太陽能發電3.1億千瓦、核電5441萬千瓦、生物質發電3500萬千瓦左右。非化石能源發電裝機合計達到11.2億千瓦左右，占總裝機容量比重上升至47.3%，比2020年底提高2.5個百分點左右，非化石能源發電裝機規模及比重將有望首次超過煤電。
此外，從季節因素看，上半年由於水電出力不足，火電增勢超過預期，從來拉動煤炭需求增長超預期。據悉，總體上今年來水預期不及常年，加之下半年將經歷迎峰度夏、度冬高峰期，預計季節性因素對煤炭需求的支撐力度較大。
綜上，下半年，煤炭需求的基本面動力或將有所減緩，不過季節因素有利於支撐需求，預計煤炭需求增長總體將呈放緩趨勢。
(二)煤炭供應保障能力將不斷增強
煤炭生產有望保持增長。後期，各地將在確保安全的前提下組織煤炭企業科學組織生產，穩定煤礦生產，重點產煤省區將帶頭落實煤炭增產增供責任，加快釋放優質產能，大型煤炭企業將在確保安全的前提下按最大能力組織生產。有關部門將加快推進煤礦手續辦理和產能核增進度，促進優質煤炭產能釋放。不過，由於近期發生多起煤礦安全事故，各地將繼續開展煤礦安全檢查，部分地區煤礦將會停產減產，部分煤礦生產將受到制約。此外，極端天氣、突發事件等不確定因素也可能影響部分地區煤炭生產。總體來看，隨著煤炭優質產能加快釋放，預計煤炭產量將保持增長，我國煤炭供應保障能力將不斷增強。
煤炭鐵路運量將保持增長。按照有關部門決策部署，煤炭運輸結構調整將繼續推進，鐵路部門將在確保煤炭運輸保障的基礎上加大“公轉鐵”力度，做好運輸保障和應急運輸，深入挖掘煤炭外運通道運輸潛力，增加鐵路運力。後期面對旺盛的用煤需求，鐵路部門將加強與煤炭生產和消費企業溝通對接，持續加大煤炭裝車組織力度，加大晉陜蒙新等煤炭主產省區煤炭外運力度，優先裝運電煤，增加電煤裝車比例，重點保障存煤明顯偏低的電廠，加強煤炭中長期合同兌現，確保煤炭產運需有效銜接，保障用煤旺季煤炭供應。綜合來看，預計後期我國鐵路煤炭運量將保持增長。
煤炭進口將有所增加。1-6月份，我國煤炭進口量同比繼續下降。隨著沿海地區用能用電企業開工率提升，預計沿海電廠煤耗水平將逐步提高，電煤需求量將保持增長。而清潔能源發電出力增加以及東部省區能源雙控等因素將制約沿海地區煤炭需求增幅。為滿足電廠和民生用煤需求，各方將采取多種措施努力增加煤炭進口，判斷後期我國煤炭進口量將有所增加。
(三)判斷後期煤炭供求關系略顯偏緊，煤炭價格將高位運行。
依據上述對煤炭供需兩個方面的分析結論，預計下半年我國制造業和基礎設施建設將繼續改善，但經濟基本面對煤炭需求的拉動力度將有所放緩。同時，新能源發電出力增加將制約火電出力，不過季節性因素將支撐煤炭需求，預計煤炭需求增長將呈放緩趨勢。供應方面，煤礦將在確保安全的前提下全力以赴增產保供，有關部門也將全力穩定煤礦生產，多措並舉釋放煤炭優質產能，提高煤炭供應保障能力，預計煤炭產量將保持增長態勢，加上煤炭鐵路運量增加，預計後期國內煤炭供應將總體穩定。在煤炭需求旺盛局面下，各方將多措並舉增加煤炭進口，後期煤炭進口將有所增加。綜合來看，後期支撐煤炭需求的基本面因素將有所減弱，煤炭需求有望保持增長，煤炭供應將穩中有增，局部地區部分時段煤炭供需將會偏緊，市場價格或將高位運行。