基金"封轉開"的時候正是套利的時機嗎?為什麽
1)選擇適合封轉開套利的時機
1.自己心中對股市未來的走勢預期不明,看不準今後的漲跌但感覺漲的可能性更大壹些,這時才去參於封轉開套利,否則持有優質的lof或etf,這裏順便提壹下lof基說成白話就是:既可象股票壹樣買賣又可以象普通開放式基金申購和贖回的開基就是lof基金.
2.如果妳很想買1元/份的新雞,那還不如在封轉開之前買入老封基呢,因為最少妳買的封基還有壹定的折價率能做防護墊!同時封轉開基有著過往的業績作為參考,大家在選擇時可以有的放矢,不管是基金經理的操作水平還是基金投研團隊的磨合,和那些沒有任何歷史業績的新基金相比,都具有明顯的優勢,要是封轉開的停盤期間大盤漲了,妳就贏在了起跑線上.在參於封轉開後,當其打開贖回時,妳也可留有做中長線而不去套利.
3.中期上漲行情不適合做封轉開套利
先來看看封轉開套利成功於否的三個關鍵環節:
<1>封基終止上市權益登記日:
決定妳是否參於封轉開,妳買入後壹直到公告可贖回之前,都是無法買賣的,存在著壹定的流動性風險.
<2>老封基的拆分日:
初步決定了妳本次封轉開套利的成敗,因為過了拆分日,新老資金和股票就合並了.最近到期的老封基普遍規模較小,壹般是5億--15億,其中5億規模的最多.而封轉開基後重新要募集的資金數量在100億--150億.以前老封基的股票持倉相對新募集的100多億的新資金(現金),股票持倉很低(只有3%--10%),所以拆分後的新基漲跌都慢了.通常還要經過壹個月左右的封閉建倉期,然後才打開申購和贖回.
<3>新開基打開贖回日:
這將最終決定妳本次封轉開套利的贏虧率,以後妳是贖回還是繼續持有,已不屬於嚴格意義上的封轉開套利,在此暫不討論.從上可以看出:由於過了拆分日後,新開基還有壹個月左右的封閉建倉期,此時新開基股票持倉較輕,如正好趕上大盤連續拉升大家將錯失壹段利潤.
<4>中期下跌行情不適合做封轉開套利.
由於股市進入了連續的調整,封轉基的5%的折價率只能減緩而不能避免損失,所以此時最好是空倉觀望,可考慮打新股! 如我的封轉開第四單:封基隆元(184710)轉開基南方隆元(202007),我買隆元時還是有5%的折價率,可是正趕上股市調整,隆元到拆分日時我卻虧損了近3%,還不如1元/份新買的朋友成本低.
<5>現在壹切的焦點都匯聚在壹齊:
我們能不能判斷股市的中期走勢?如果能,那如何判斷?準確率有多少?寫完我個人買基投資心得後,我將繼續寫我的炒股心得,敬請等待!
(2)封轉開套利的優缺點
1.封轉開套利的優點
<1>份額獎勵,與新基金相比,封轉開基金可額外獲得份額獎勵.不少封轉開基金都提供老持有人最多壹年不超過1.5%的份額獎勵:同時，持有時間超過2年,還免收贖回費,直接降低了投資成本.
例如我的封轉開第二單:封基景博(184695)轉開基大成創新(050008),基金管理人承諾對於在轉型前持有景博基金的投資者,自基金開放日常申購,贖回之日起,若持有基金份額滿3個月,則在其原景博基金基金份額基礎上提供0.5%的基金份額補償.補償對象為在景博基金轉型前即持有基金份額,並自大成創新成長基金開放日常申購,贖回之日(即2007年7月18日)起,持有由原景博基金基金份額轉型而來的大成創新成長基金份額滿3個月的持有人.
<2>分紅收益.在封閉式基金轉為開放式之前,大多會選擇把已實現收益以現金分紅形式分配給持有人,分紅後封基的折價率會上升.
例如我的封轉開第二單:封基景博(184695)轉開基大成創新(050008),終止上市日2007年6月12日,終止上市權利登記日:2007年6月11日,於此同時2007年6月11日每10份基金份額派發現金紅利2.00元(暫免征收所得稅).紅利發放日:2007年6月12日.
<3>與老基金相比,封轉開基金風險較低.壹方面,即將到期的封閉式基金普遍還存在壹定折價率,即使大盤出現大幅回調,仍比老基金多壹個“安全墊”.另壹方面,封轉開原持有人份額會與新申購份額合並,使基金管理人手中可支配的現金被大量充實,風險也就相應減少了.在2007年11月的這波大幅調整中,由封基同德轉型而來的長盛同德主題等幾只封轉開基金,就表現出了其較強的抗跌性.
<4>可治療"多動癥"
由於在封轉開過程中的壹個集中申購期,這些期限內都是禁止大家進行日常的交易的.這樣參於封轉開的投資者被迫做中線,無形中避免了大家老想高拋低吸,抄底逃頂的高難度動作.
2.封轉開套利的缺點
<1>封轉開過程中的流動性風險
作為封轉開這種特殊的形式,流動性風險將是大家重點關註的壹個問題.因為在封轉開過程中的壹個集中申購期,這些期限內都是禁止投資者進行日常的交易的.也就是說,如果這個期間出現市場下跌的話,大家因為沒有辦法交易,按專業的說法,就是流動性的缺失,將會使大家面臨直接的資產虧損.
<2>封轉開過程中到期清算的風險
如果說股東大會沒有順利的表決通過,投資者對於這個封轉開轉型的方案不是很認同,那麽基金公司可能會對這個封閉式基金采用清盤處理的這樣壹種做法,如果出現這種情況的,基金公司將不得不通過變賣股票的方式來套現.這個時候,因為大量的拋售股票對整個基金的運作都會產生壹定的拋售壓力,那麽對於持有這個封閉式基金的投資者來說,他可能會面對由於變現過程中所產生的資產虧損.
(3)封閉式基金主要的兩個套利機會：
1.是封閉式基金到期前會轉為開放式基金,大家可以用較低的市價買入,在封轉開後按凈值贖回,所以在實施“封轉開”停牌前基金價格會大幅上漲,迅速向凈值靠攏.
2.是大比例分紅,折價交易的封閉式基金在分紅後,折價率會自然上升,如果要回復到分紅前的折價率水平,那麽交易價格就必須上升,由此也會帶來套利機會,折價率的內涵是這樣的,以基金凈值為參照,基金價格相對於基金凈值的壹種折損,所以分母應該是凈值,而非價格,實際折價和溢價的公式是壹樣的.封閉式基金因在交易所上市,其買賣價格受市場供求關系影響較大.當市場供小於求時,基金單位買賣價格可能高於每份基金單位資產凈值,這時投資者擁有的基金資產就會增加,即產生溢價.當市場供大於求時,基金價格則可能低於每份基金單位資產凈值,即產生折價.
溢(折)價率=(交易價格-基金單位凈值)/基金單位凈值*100%
如果是負的,就是折價率:如果是正的,就是溢價率.
封閉式基金並非壹定要到期轉開,也可以提前轉開.如果提前轉開放,可能會使部分資產規模較大的基金管理公司啟動大型基金的“封轉開”,這將帶來巨額的套利收益
(4)封轉開的確權
有些朋友對封轉開的確權手續覺得很繁瑣,從而不願參於封轉開套利而錯失了壹些獲利機會,在"封轉開"基金中,並非所有的持有人都要確權.兩種情況無需確權:1.封轉開基金轉型為lof基金.因為登記結算機構均為中登公司.所以無需辦理確權業務,如基金興科轉型為華夏藍籌核心基金.2.持有人托管在具備"上證基金通"資格的證券公司處的基金份額也不用確權.目前我辦過兩次確權手續,我的第壹次封轉開:封基裕元(500016)轉開基博時產業(050008)和我的第二次封轉開:封基景博(184695)轉開基大成創新(160910).而我的第三次封轉開:封基同德(500039)轉開基長盛同德(519039)因為是在具備"上證基金通"資格的證券公司買的所以不需要辦確權,大家可去相關的基金公司咨詢:基金封轉開需辦的確權手續,從有關的基金網站上自己下載壹張確權表,打印出來,填寫好後,去所在的證券公司蓋章簽字即可.
(5)封轉開的展望
我國自2006年成功實現封轉開第壹單——“基金興業”轉為“華夏平穩增長基金”以來,已經陸續有多只基金成功實現了封轉開,形式上也不斷有創新,比如“基金同智”轉為lof基金“長盛同智優勢成長基金”.2007年***有19只封閉式基金到期.由於封閉式基金在退市前大部分漲幅比較誘人,所以“封轉開”基金吸引了不少投資者的目光。wind資訊的統計數據顯示，在轉為開放式基金的封基中,基金景博漲幅最大為45.58%,“封轉開”基金的平均漲幅達到25%,短期收益比較豐厚.
截止2008年1月12日,滬深兩市合計還有32只封基,其中滬市還有14只封基,深市還有18只封基,2008年到期的封基有四只,分別是:
500025 基金漢鼎 到期日2008年12月31日
184713 基金科翔 到期日2008年12月13日
184712 基金科匯 到期日2008年12月13日
184700 基金鴻飛 到期日2008年04月14日
最近的就是184700基金鴻飛 2008年4月14日到期.目前我面臨壹個新的問題:等我掌握了封轉開套利,可是漠然回首,發現今年已沒有多少可供套利的封基了,說明中國股市是個不斷推陳出新的證券市場,妳只有不停的努力學習實踐總結,去尋找新的贏利點,這樣妳才不會被市場所淘汰.