寧德時代：盛世之下，必有憂患
在市值爆棚與財富飆升背後，寧德時代的業績和營收卻雙雙出現下滑，負債總額繼續上升。
有壹個故事據說廣為流傳，據美團CEO王興講述，寧德時代董事長曾毓群辦公室中曾掛著“賭性更堅強”五個大字，合作夥伴曾好奇問曾毓群，福建人不是“愛拼才會贏”麽？曾毓群的回答相當簡潔：“光拼是不夠的，那是體力活，賭才是腦力活。”
雖說耳聽為虛，眼見為實。不過這位出生於福建寧德嵐口的商人確實拿下了近年來這盤關於動力電池領域的賭局。
就在福布斯中國發布的2020年中國汽車富豪榜列出的前25位的億萬富豪中，榜首不再是壹直壟斷榜首的吉利汽車實際控股人李書福。今年，曾毓群以158億美元位居榜首，李書福與長城汽車實際控股人魏建軍分別以150億美元和80億美元位列緊隨其後。
不光如此，除曾毓群外，寧德時代還帶著包括黃世霖、裴振華和李平在內的三位高管組團上榜，三人身價總計147億美元傲視群雄。
然而，在市值爆棚與財富飆升背後，寧德時代的業績和營收卻雙雙出現下滑，負債總額繼續上升。
“假如我們不是世界第壹，我們沒有存在的價值。”
在過往幾十年的創業歷程中，曾毓群總是把不可能變成可能，把可能變成無限可能。但當歐洲的電動汽車的銷售量試圖壹步步超過中國，LG化學等對手正奮力追趕上時，寧德時代還剩多少可能呢？
多深的根基，築多高的墻
如果想要去看看未來，就得先了解過去。
1999年，曾毓群與新科高管陳棠華和梁少康等人壹起組建的新能源科技有限公司（Amperex?Technology?Limited，簡稱ATL）在香港註冊成立。
ATL公司的定位，就是要做尺寸靈活的聚合物軟包電池。此後，曾毓群購買了美國貝爾實驗室的聚合物鋰電池專利授權。通過改進手機軟包電池鼓脹的技術難題，在2000年之後的國產手機產業發展大潮中，ATL的電芯的出貨量達到了100萬枚，成功脫穎而出。
十年光陰也的確磨得壹劍，2011年，新能源客車市場規模初現端倪，但由於當時國家法規限制，外資企業無法生產動力電池（ATL被賣給了日本企業TDK集團）。
曾毓群決定再進壹步，將動力電池團隊完全獨立出去。同壹年，在曾毓群等人的主導下，寧德時代在曾毓群的家鄉福建寧德成立。
此時的寧德，還僅僅是壹個鮮少有人知道的小城，但正是曾毓群用這個名字，將這座小城推向了世界。
壹開始，寧德時代仍是合資企業，有15%的股權為ATL所有。2015年，ATL將這15%的股權轉讓給了寧波聯創。股權轉讓完成後，ATL不再直接或間接持有寧德時代的股權。盡管最早的註冊資本僅100萬元，但初生牛犢的寧德時代僅用兩場“戰役”，就躍上了動力電池的歷史舞臺。
2012年，當時的寶馬想為旗下新能源車品牌“之諾”找壹家中方的電池供應商合作夥伴。雖然剛剛成立，但因與ATL的關系，寧德時代有著大量的鋰電池研發經驗；另壹方面，ATL為蘋果長期供貨的經歷，對寶馬來說具有很強的說服力。
技術底蘊+高端品牌背書，寧德時代拿下寶馬這壹大單。與寶馬的合作，讓寧德時代受益頗多。正是因為寶馬對於技術的嚴苛要求，反過來促使寧德時代不斷提升電池的生產及檢測水平。
與寶馬合作之後，寧德時代走完了動力電池研發、設計、開發、認證、測試的全流程，也為它後續的發展積累了經驗、品牌背書。這是當時唯壹壹家走入跨國汽車企業動力電池供應鏈的中國企業。
隨後，寧德時代的市場被迅速打開。與此同時，在“技術路線”上，寧德時代也占了上風。
當時壹部分人考慮三元鋰電池技術難度高，專利被日韓把持，磷酸鐵鋰電池更易突破時，比亞迪的創始人王傳福也認同此觀點，“比亞迪只有做車載磷酸鐵鋰電池，在世界、在中國才有出路。”坐擁大批磷酸鐵鋰電池專利的比亞迪輕松靠磷酸鐵鋰電池打下半壁江山。
只可惜事與願違，由於補貼政策的變化，比亞迪痛失領頭羊地位後才不得不跟隨市場趨勢。而率先選擇了密度高、體積小，但穩定性差的三元鋰電池的曾毓群早已搶占先機。
短短幾年內，上汽、北汽、長安、吉利、長城、東風等多家國內車企都與其建立了合作關系。據動力電池研究機構SNEResearch的數據，2017-2019年寧德時代動力電池裝機量連續三年位居世界第壹；2020年8月，全球動力電池裝機量為10.8GWh（吉瓦時），寧德時代以2.8GWh的裝機量再度排在全球首位，市場份額為25.9%。
不過就在其壹騎絕塵時，幾起有關明星單品NCM811電池自燃的事件卻讓寧德時代略顯苦悶；與此同時，LG化學也在裝機量上給寧德時代巨大的壓力；而過去，磷酸鐵鋰電池被三元鋰電池長期壓制，直到今年3月比亞迪推出續航能力、安全性更高的“刀片電池”後，電池市場的格局開始巧然發生壹系列微妙的變化。
俗話說多深的根基，築多高的墻。那寧德時代的墻還能築多高？
被追趕的酸甜
有對手是壹件好事，能推著自己前進，但對手太強就不知道是喜是憂了。
據財報顯示，老對手LG化學第三季度銷售額為?3.14?萬億韓元，營業利潤為?1,688?億韓元（約合人民幣?9.9?億元），銷售額和營業利潤雙雙創下史上新高。
LG化學表示，能創下史上最佳業績的原因有：歐洲主要客戶推出新款電動汽車，圓筒型電池銷售增加，IT產品供應擴大等等。據悉，LG化學正在開發壹種新型的圓柱形電池，新電池的能量密度是此前的5倍，功率是此前的6倍。
今年9月，LG化學曾表示將分立電池業務，在10月30日舉行的臨時股東大會並獲得批準後，LG化學將從12月1日起正式將電池事業劃分出去另設壹個新公司，新公司名稱暫定為“LG?ENERGY?SLOLUTIONS”（LG能源解決方案）。
面對LG的蒸蒸日上，寧德時代方面卻並沒有給出壹份完美的答卷。
其第三季度財報顯示，第三季度公司營收達到了126.93億元，和去年同期同比增長0.8%，歸屬於股東的凈利潤達到14.2億元，同比增長4.24%。但和2019年相比，寧德時代營收、利潤的增速下滑趨勢就非常明顯。在2019年，寧德時代的營收增長率為54.6%，利潤增長率為34%。而在三季度財報中，寧德時代營收增長率卻下滑53.8%，跌至2019年的壹半。
而下滑的主要原因在於近兩年來，國內電池市場發生了巨大的變化。
受新補貼政策影響，電池企業盈利能力也在持續下滑。其次是受到金屬鈷、鋰等上遊原材料的漲價，進壹步提升了電池企業的運營成本。據獵雲網數據，由於市場短缺，金屬鈷原料在2015年至2018年，價格漲幅已經超過了230%。
此外，隨著LG、三星SDI、松下等知名電池企業重返中國市場，讓本就供應緊張的上遊原材料更吃緊，使得電池企業之間的競爭更加激烈。
另外，雖然從2014年開始，寧德時代就以先後在德國、法國、美國、香港等多個國家和地區設立子公司，開始在海外市場尋找新的業務增長點，但隨著LG、三星SDI的頻頻發力，寧德時代在海外市場拓展受到阻礙。
2017年，曾毓群曾在內部信中寫道：古人說生於憂患而死於安樂，人無遠慮必有近憂。消極、短視的行為最終帶來的壹定是事業的失敗、人生的失敗，而集體短視會影響公司的進步最終造成公司的失敗。
所以很快，寧德時代就開始面對接踵而來的挑戰。
“寧德時代將在年底量產‘不起火只冒煙’的電池。”9月29日，曾毓群在2020世界新能源汽車大會上表示，該電池將在年底應用在部分車型上。曾毓群稱，這壹新電池，將直接解決電池高能量密度和穩定性難以兼容的痛點。“即便壹個電芯起火，整個電池包只冒煙，這是直接解決痛點的方案。”
雖然在外界看來這無疑是曾毓群對今年幾起電池自燃事件的壹次回應。但更多的是，隨著國內電池行業進入淘汰賽階段，寧德時代也開始通過整合產業鏈、開辟新市場的方式，來尋求新的破局之道的壹次開始。
需要新故事
寧德時代還能堅挺多久？
這已經不是壹個疑問，而是壹道必答題。畢竟車企永遠不可能將雞蛋都放在同壹個籃子裏。大眾中國CEO馮思翰就曾表示，大眾在新能源上遊的布局會考慮多家供貨商，雖然其入股國軒高科，但並不是唯壹的電池供應商。
“電池企業與整車企業的合作關系也在變化，不可能電池企業來控制整車企業，整車企業也會去造電池，不會完全去用寧德時代的電池，也可能會用壹部分。”乘聯會秘書長崔東樹表示。他認為動力電池會像發動機壹樣，作為核心部件在未來會被越來越多的車企選擇自主生產。事實上，國內也越來越多的車企已經開始這樣做了。
寶馬也表示，雖然自己不生產電池，但需要“將核心技術掌握在自己手裏”，為此在慕尼黑建設了自己的電池研發中心，而電芯生產則交給寧德時代來完成，但主導權握在自己手中。
所以近年來寧德時代加快了轉型步伐，據相關媒體不完全統計，自2018年以來，寧德時代對外投資了34家企業，其中涉及儲能系統的至少有6家，占比近五分之壹。按年度來看，寧德時代在儲能系統領域布局的企業數量在逐年遞增。
寧德時代2019年財報顯示，其主要產品包括新能源汽車動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料。寧德時代的儲能系統產品含電芯、模組/電箱和電池櫃，可用於發電、輸配電和用電領域。財報數據顯示，寧德時代儲能系統2018年、2019年營收分別占寧德時代同年總營收的0.6%、1.3%左右。
除了壹直布局的儲能系統外，2020年以來，自動駕駛、車電分離成為寧德時代的全新投資方向。
寧德時代在自動駕駛方面的投資偏向於商用車領域。例如在2020年上半年合資成立的河南躍薪時代新能源科技有限公司，主營業務為電動化無人礦卡和無人礦山技術研發等；寧德時代最近投資的贏徹科技，則專註於自動駕駛卡車網絡運營。
車電分離方面，寧德時代在今年8月份與蔚來汽車等股東成立了武漢蔚能電池資產有限公司，探索“車電分離”商業模式在新能源汽車行業的發展。
顯然，這些都已是寧德時代下壹步展開博弈的重要籌碼。值得壹提的是，作為“創業板”壹哥，寧德時代的名字還壹度出現在了螞蟻集團招股書裏。
據悉當時寧德時代擬出資7.87億元參與螞蟻集團的戰略配售，約為螞蟻集團0.037%的股份。同時，螞蟻集團也將寧德時代定義為“與發行人經營業務具有戰略合作關系或長期合作願景的大型企業或其下屬企業”。雖然螞蟻集團在離成功上市僅有“臨門壹腳”的時候被叫停，不過兩者之間也早有往來。
在去年7月，寧德時代與螞蟻金服已經在車電分離領域有所合作，***同投資哈羅出行旗下的哈羅換電，試水二輪車的換電市場。目前，寧德時代在該公司持股比例達21.68%，為第二大股東。
今年9月，螞蟻集團聯手寧德時代，以及聯手魚躍醫療、南洋商業銀行、國泰世華、千方科技和中國華融發起成立重慶螞蟻消費金融公司，螞蟻集團是大股東，出資40億元，持股50%，寧德時代持股8%。
毫無疑問，寧德時代已經開始加快擴展業務，與產業上下遊進行更多合作***擔風險的步伐，只有這樣才能確保其在市場中的領先地位。
過往種種總讓人回憶起在2018年6月的寧德時代上市酒會上，曾毓群曾心懷激動地唱了壹首Beyond樂隊的《海闊天空》：“風雨裏追趕，霧裏分不清影蹤，天空海闊妳與我，可會變”。
歷經多次電池產業的巨變，寧德時代只有比別人再快壹步，才能在全球化競爭中尋得壹席之外，但在所有的未知中，如何能迎來高速增長，無人知曉。
文/匹諾
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