長城汽車到底怎麽樣
盡管有疫情、缺芯、原材料漲價等諸多不利因素。，長城汽車(601633。SH，02333.HK)走出了自己的節奏。短短壹年時間，其a股市值從600億元激增至5000億元，僅次於比亞迪，h股市值從500億港元攀升至2800億港元。
上市公司市值是資本市場對企業未來發展信心的最直接反應。這幾年，長城汽車脫胎換骨。隨著壹批爆款產品的問世，長城汽車市值不斷攀升，兩市累計市值超過7600億元。那麽，長城汽車還能繼續增長嗎？有多少個假想的空房間？
自去年宣布轉型全球科技公司以來，在“全球布局”、“R&D投資”、“企業轉型”、“用戶運營”的新戰略定位下，長城汽車構建了“七國十地”的全球R&D布局，實施品類創新和技術創新，旗下哈弗、WEY、長城皮卡、歐拉、坦克五大品牌全力與用戶***創、***享、***贏。
8月28日發布的2021年上半年報告顯示，長城汽車銷售61.82萬輛，同比增長56.5%；營業總收入619.28億元，同比增長73%；凈利潤35.29億元，同比增長207.87%；扣非凈利潤28.42億，同比增長254.16%。隨後，長城汽車市值迅速攀升，8月30日達到a股67.77元的新高。
長城汽車股價快速上漲的壹個重要原因，可能與其可買入數量少有關。目前，長城汽車前十大流通股股東合計持有85.66億股A、H流通股，占A、H流通股總數的93.4%。實際上，只有不到7%的可用股票在a股市場流通。換句話說，投資者不需要花太多的錢去撬動長城汽車的市值，很容易被炒作。
雖然目前長城汽車的股價和估值已經進入調整區，接下來還會震蕩上行，但長城汽車的轉型可圈可點，無疑為國內其他車企指明了壹條光明之路，對得起二級市場給予的溢價，但長城汽車並非沒有後顧之憂。
首先，長城汽車雖然營收和利潤大幅增長，但其半年度負債達到977.46億元，資產負債率為62.19%，較去年同期的55.37%大幅增長，仍在行業平均水平之內。顯然，這與長城汽車近年來不斷加大技術研發、品類創新和生產布局有直接關系。未來汽車行業的困難只會越來越大。對於長城汽車多年來在R&D的持續過度投資，相應的預期能否實現，需要市場給出答案。
其次，長城汽車全力推行品類創新，如哈弗的狗品類、威牌咖啡世家、長城皮卡的槍品類等。，取得了巨大的成功，後期還會繼續深化，實現“壹車壹品牌壹公司”。這種做法自然有利於績效考核，可以激勵員工努力完成任務。但多生孩子不僅容易打架，還會增加內耗，加重推諉。屆時，長城汽車的資源配置和執行力能否保持壹致將是關鍵。
最後，不得不說，在全球汽車產業從傳統制造企業向科技出行企業轉型的過程中，資本市場很少會給傳統硬件企業很高的估值。雖然長城汽車加大了R&D投入，構建了“自動駕駛、智能駕駛艙、高效燃油、新能源”的科技生態，但核心技術的“天花板”仍未打開，這也是長城汽車面臨的巨大壓力。
這就是國內車企的“國情”。“全面開花”沿著成功的道路，繼續和同行搶肉吃，是飲鴆止渴，最後是死路壹條。突破需要巨大的投入和各種成本，也不壹定能成功。我該怎麽辦？想要在成功的時候贏得鮮花的掌聲，就得破釜沈舟，運籌帷幄，真正掌握核心技術。否則大浪淘沙，不進則退。如果傳統車企不能鯉魚躍龍門，那麽最好的歸屬就是代工廠。
壹個觸及靈魂的問題是，長城汽車除了目前的主要產品和技術，還有很大的進步空。相對於比亞迪幾乎放棄傳統燃油車的態度，吉利汽車采取了“簡單粗暴”的“從buybuy買”的方式，長城汽車仍然要努力爭取核心實力，尤其是在新能源核心技術和高端品牌上。
雖然長城汽車擁有從動力電池部門分拆出來、計劃獨立上市的蜂巢能源，估值約400億元，但蜂巢能源在動力電池領域能否與當代安培科技有限公司、郭萱高科、比亞迪等專業電池廠抗衡還很難說。雖然長城汽車已經有高端品牌威牌和坦克，但Beam和沙龍智行的發展還不得而知。這些都是很大的未知數，等待長城汽車壹壹解決。
在新老對手的夾擊下，如何保持優勢，彌補短板實現技術轉型，是長城汽車將繼續面臨的課題。從股價和市值的走勢來看，長城汽車還有很長的路要走。能否與比亞迪對簿公堂，還有待時間和市場的驗證。如果長城汽車在新能源汽車市場或高端品牌取得階段性成果，其股價可能會迎來下壹波主升浪。股市有風險。以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。
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