怎麽優化資本結構
二、資本結構優化的評價標準 優化上市公司資本結構，需要壹個普遍適用的標準來衡量。 現代 資本結構理論認為，企業的最優資本結構就是使其市場價值最大化，這壹標準最早是由Modigliani（莫迪）和Miller（米勒）提出，現已被廣泛接受。這壹標準是否適合我國的企業實際，理論界及實務界對此進行了深入的研究。在我國，關於企業的最優資本結構是否標準，有以下幾種觀點。
1、企業最優資本結構是使股東財富最大化的資本結構
當投資者投資於企業的時候，希望能獲得高額的投資收益，能從企業獲得最大的利潤分紅，這就要求企業投資項目的收益率高於資本成本，使企業凈資產達到最大。但兩權分離制度的產生（即企業的經營權和所有權分離），在企業的經營過程中，經營人員為了使企業利益達到最大化，總是希望盡可能保留盈余，實現企業的資本保值增值，而不向股東分紅或盡量少分紅，以增加企業的留存收益。因此，在股東財富最大化的目標下，股東即使投資於優質公司，也無法享受到豐厚的投資收益，這樣必然會打擊投資者的信心，長此以往，公司的財富增長 自然 會受到影響。
2、企業最優資本結構是使企業利潤最大化的資本結構
財務上的利潤是指企業利潤表中的利潤總額，它反映了企業壹年的經營成果。從使用者及閱讀者的角度看，都只能看到企業壹年以內的經營狀況，除非有意識地進行盈利趨勢分析，否則無法註意到以往年度的盈利狀況及未來的盈利能力。但這種贏利趨勢分析通常是由專業人士進行的。因此，在衡量企業最優資本結構時如果只註重企業當年的利潤表，就容易忽略風險、資本成本及貨幣時間價值對企業財務決策的重大影響，忽視企業的長遠利益。在企業資本的所有權和經營權達到完全分離的現代企業裏，經營人員為了保有自己的既得利潤，而出現拼設備、拼人力的短期行為，使企業發展後勁不足。
3、企業最優資本結構是使得相關利益者利益最大化的資本結構
企業相關利益者是指投資者、債權人、職工、顧客、供應商等。該模式是企業在權衡相關利益者利益條件下的企業價值最大化。但由於企業各相關利益者的利益沖突比較大，影響各方利益的因素也非常多，把這幾方面關系人的利益最大化，而且要量化，其實是無法做到的。
資本結構完善的標誌是：功能強，各種資本都能發揮應有的作用；周轉快，在經營中各種形態資本能較快的依次轉換其形態；增值多，通過經營能實現較多的資本增值；抗風險，能抵禦異常情況而減少損失或帶來收益。上市公司資本結構的非合理性表現，是由多種環境因素***同作用的結果。
三、優化上市公司資本結構的途徑 我國上市公司的資本結構不僅包括股權資本和債權資本等財務概念上的物質資本，還應包括人力資本等非物質資本。只有充分意識經營者人力資本在企業中所起的作用，才能解釋為什麽同樣的企業由不同的經營者經營會產生不同的經濟效益。本文從股權結構、債權結構、人力資本三個方面提出了優化上市公司資本結構的途徑。
1、優化上市公司股權結構
（1）完善上市公司股票的發行考核制度。應增加上市公司發行新股、增發新股和配股資格的難度，從源頭上控制上市公司偏重股權融資的傾向。讓上市公司根據自身的實際經營情況和資本市場狀況決定是否進行股權融資， 並讓其獨自承擔風險。用壹個指標體系取......>>
問題二：如何優化企業資本結構 財務杠桿原理是指用固定成本的債務代替股東權益，使企業利益實現最大化的過程。隨著我國企業股份制改革和證券市場的發展，股權融資的方式具有壹定的優勢，但如果企業對股票融資方式過度依賴，就會使企業的經濟發展受到很大的不利影響。對上市企業的資本結構進行優化，合理優化公司的融資行為，保持企業在負債和股東權益進行合理分配，使企業資本結構更加合理，最大化的實現企業的價值。
壹、企業資本結構的含義及資本結構決策
負債與權益是企業資本的兩個重要方面，由於短期資金以及其籌集方式是動態的、變化比較大的，且在整個資金結構中占有的比例也比較低，所以企業基本把其作為運營資金來進行有效管理。因此，企業的整體資本結構指的是企業的權益資本與長期債務。企業的抵稅收益是通過債務融資而獲得的。但企業資本的風險也隨著債務的增加而加大，使得股東不得不承擔相應的風險。由此可見，企業要實現最大化的價值就得在資本結構決策中對風險和收益的比例進行充分權衡考慮。企業的資本結構決策
二、我國企業資本結構確定過程中存在的主要問題
優化資本結構的意識目前在我國企業中，還沒有在資本的籌資決策過程中形成。負債率高和股權融資問題仍然是對企業資本結構優化造成不利影響的主要問題。
（壹）資本結構負債率偏高，企業財務經營風險增加
由於我國國有企業的債權人是國有銀行，債務人則是國有資本壹股獨大，運用債務融資方式對國企的經營行為不起到實質性的約束作用，因此造成了我國國企業負債不斷增加的局面。我國企業壹般采用高負債率的融資方式，我國金融市場中目前還沒有形成完善的破產機制和完全退市機制，因而企業對現代理財意識也比較模糊，僅能通過負債經營的模式，而不能正確合理的應用財務杠桿功能，使企業的資金不能實現獲利，高負債水平只能使企業資金越來越短缺，不利於企業的持續發展，使企業進行舉債的惡性循環當中。
（二）偏好股權融資，財務杠桿利益失效
我國證券市場在規模、結構和效率等方面雖然都已經比較完善，但低成本的股權籌資、非償還特性被弱化等問題還是影響證券市場發展的主要問題。由於金融機構不有有效的實現對企業經營的約束和監管，使得大部分企業仍采用股權融資的方式，通過配股和增發新股來實現再融資。對債務融資基本上不感興趣，使企業的權益資本呈不斷增加的勢態，企業的資產負債率也相應偏低。就樣就導致了企業投資效率低、股權資金閑置、整體業績不足、股東收益下降的局面，不能有效發揮財務杠桿的作用。
三、財務杠桿原理
企業因固定債務出現息稅前利潤變動而導致普通股每股收益更大的變動效應就是企業進行債務融資時出現的財務杠桿效。由於企業負債經營使得企業的每股利潤出現上升和下降的情況可以將財務杠桿分為正財務杠桿和負財務杠桿。杠桿系數是各股收益的變動率與息稅前利潤變動率之間的比值，它是衡量財務杠桿效應的指標，系數越小財務杠桿效應和財務風險也相應降低。
四、基於財務杠桿原理的企業資本結構優化策略
通過對各種資本比例進行操作使債務資本和股權資本形成壹個合理的比例，可以有效實現對資本結構的優化。企業通過綜合衡量債務和權益可以優化資本結構。
（壹）高負債率企業資本結構的優化
通過債轉股、股權融資以及資產重組等方式可以有效實現對負債率高、經營業績較差企業的資本結構進行優化。
1、債轉股優化方式是壹種獨特資本結構優化方式，它適用於資不抵債虧損巨大的國有大型企業。它通過把商業銀行的不良信貸資產轉變成為金融資產管理公司對企業的股權實現對資本結構的優化。債轉股的操作方式對企業的財務管理......>>
問題三：怎樣分析資本結構的優化和影響因素 企業資本結構優化：
是指通過對企業資本結構的調整,使其資本結構趨於合理化,達到即定目標的過程。
對於企業實行資本結構優化戰略管理，使企業能夠在資本結構優化的過程中。建立產權清晰、權責分明、管理科學的現代企業制度，優化企業在產權清晰基礎上形成的企業治理結構,對企業改革的成敗具有重大的意義。對於股份企業上市公司，在資本結構優化的過程中,建立壹種使約束與激勵機制均能夠有效發揮作用的合理的企業治理結構，促使企業實現企業價值的最大化，對於我國剛剛起步的資本市場的發育與完善而言,也是相當重要的。
影響因素有：
（壹）外部影響因素
1、國家的發達程度。
不同發達程度的國家存在不同的資本結構。與其他國家相比，發展中國家在資本形成、資本積累和資本結構的重整過程中存在著制約資本問題的以下障礙：壹是經濟發展狀況落後，人居收入水平低，資本流量形成的源頭枯萎。二是發展中國家儲蓄不足，金融機構不健全，金融市場不發達，難以將分散、零星的儲蓄有效地轉化為投資，進而形成資本。而在發達國家，健全、良好、完備、健康的金融組織機構、資本市場起著保障組織、匯集儲蓄，使其順利轉化為投資的十分重要的中介作用。
2、經濟周期。
在市場經濟條件下，任何國家的經濟都處於復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環中。壹般而言，在經濟衰退、蕭條階段，由於整個經濟不景氣，很多企業舉步維艱，財務狀況經常陷入困難，甚至有可能惡化。因此，在此期間，企業應采取緊縮負債經營的政策。而經濟繁榮、復蘇階段，經濟形式向好，市場供求趨旺，多數企業銷售順暢，利潤水平不斷上升，因此企業應該適度增加負債，充分利用債權人的資金從事投資和經營活動，以抓住發展機遇。同時，企業應該確保本身的償債能力，保證有壹定的權益資本作後盾，合理確定債務結構，分散與均衡債務到期日，以免因債務到期日集中而加大企業的償債壓力。
3、企業所處行業的競爭程度。
宏觀經濟環境下，企業因所處行業不同，其負債水平不能壹概而論。壹般情況下，如果企業所處行業的競爭度較弱或處於壟斷地位，如通訊、自來水、煤氣、電力等行業，銷售順暢，利潤穩定增長，破產風險很小甚至不存在，因此可適當提高負債水平。相反，如果企業所處行業競爭程度較高，投資風險較大，如家電、電子、化工等行業，其銷售完全是由市場決定的，利潤平均化趨勢是利潤處於被平均甚至降低的趨勢，因此，企業的負債水平應低壹點，以獲得穩定的財務狀況。
4、稅收機制。
國家對企業籌資方面的稅收機制壹定程度上影響了企業的籌資行為。使其對籌資方式做出有利於自身利益的選擇，從而調整了企業的資本結構。根據我國稅法規定。企業債務的利息可以記入成本，從而沖減企業的利潤，進而減少企業所得稅，財務杠桿提高會因稅收擋板效應而提高企業的市場價值。因此，對有較高邊際稅率的企業應該更多地使用債務來獲得避稅收益，從而提高企業的價值。
（二）內部影響因素
1、企業規模。企業規模制約著公司的資本規模，也制約著企業的資本結構。壹般而言，大企業傾向於多角化、縱向壹體化或橫向壹體化經營。多角化經營戰略能使企業有效分散風險，具有穩定的現金流，不易受財務狀況的影響，因而使企業面臨較低的破產成本，在壹定程度上能夠承受較多的負債。縱向壹體化經營戰略能夠節約企業的交易成本，提高企業整體的經營效益水平，既提高了企業的負債能力，同時也提高了內部融資的能力，因此對於實行縱向壹體化戰略的企業，無法確定其規模與負債水平的關系。對於實行橫向壹體化戰略的企業，由於企業規模的擴張會提高產品的市場占有率，因此會帶來更高、更穩定的收益，所......>>
問題四：優化企業資本結構從哪些方面分析 從以下方面：
壹、影響資本結構優化的因素
從理論上講, 任何企業都存在最佳資本結構, 但是, 在實際中企業很難準確找到這壹最佳點。而各種資本結構優化的理論也只是對企業提供了基本思路和框架, 在實際工作中不能機械地依據理論模型進行分析, 而必須充分考慮企業的實際情況和所處的客觀經濟環境, 在認真分析研究影響企業資本結構優化的各種因素的基礎上, 進行資本結構的優化。影響企業資本結構優化的因素主要包括:
1.外部因素：
（1）國家的發達程度。不同發達程度的國家存在不同的資本結構。與其他國家相比，發展中國家在資本形成、資本積累和資本結構的重整過程中存在著制約資本問題的以下障礙：壹是經濟發展狀況落後，人居收入水平低，資本流量形成的源頭枯萎。二是發展中國家儲蓄不足，金融機構不健全，金融市場不發達，難以將分散、零星的儲蓄有效地轉化為投資，進而形成資本。而在發達國家，健全、良好、完備的金融組織機構、資本市場起著保障組織、匯集儲蓄，使其順利轉化為投資的十分重要的中介作用。
（2）經濟周期。在市場經濟條件下，任何國家的經濟都處於復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環中。壹般而言，在經濟衰退、蕭條階段，由於整個經濟不景氣，很多企業舉步維艱，財務狀況經常陷入困難，甚至有可能惡化。因此，在此期間，企業應采取緊縮負債經營的政策。而經濟繁榮、復蘇階段，經濟形式向好，市場供求趨旺，多數企業銷售順暢，利潤水平不斷上升， 因此企業應該適度增加負債，充分利用債權人的資金從事投資和經營活動，以抓住發展機遇。同時，企業應該確保本身的償債能力，保證有壹定的權益資本作後盾，合理確定債務結構，分散與均衡債務到期日，以免因債務到期日集中而加大企業的償債壓力。
（3）企業所處行業的競爭程度。宏觀經濟環境下，企業因所處行業不同，其負債水平不能壹概而論。壹般情況下，如果企業所處行業的競爭度較弱或處於壟斷地位，如通訊、自來水、煤氣、電力等行業，銷售順暢，利潤穩定增長，破產風險很小甚至不存在，因此可適當提高負債水平。相反， 如果企業所處行業競爭程度較高，投資風險較大，如家電、電子、化工等行業，其銷售完全是由市場決定的，利潤平均化趨勢是利潤處於被平均甚至降低的趨勢，因此，企業的負債水平應低壹點，以獲得穩定的財務狀況。
（4）稅收機制。國家對企業籌資方面的稅收機制壹定程度上影響了企業的籌資行為，使其對籌資方式做出有利於自身利益的選擇，從而調整了企業的資本結構。根據我國稅法規定，企業債務的利息可以記入成本，從而沖減企業的利潤，進而減少企業所得稅，財務杠桿提高會因稅收擋板效應而提高企業的市場價值。因此，對有較高邊際稅率的企業應該更多地使用債務來獲得避稅收益，從而提高企業的價值。
2.內部因素
（1）行業因素。由於不同行業以及同壹行業的不同企業, 在運用財務杠桿時所采取的策略和政策大不相同, 從而使各行業的資本結構也產生較大的差別。
（2）資本成本因素。因為資本結構優化決策的根本目的之壹就是使企業綜合資本最低, 而不同籌資方式的資本成本又是不同的, 資本結構優化決策必須充分考慮資本成本因素。
（3）財務風險因素。企業在追求財務杠桿利益時, 必須會加大負債資本籌資力度, 使企業財務風險加大, 如何把財務風險控制在企業可承受的範圍內, 是資本結構優化決策必須充分考慮的重要問題。
（4）企業經營的長期穩定性。企業經營的長期穩定性是企業發展的重要保證。企業財務杠桿的運用, 必須限制在不危及其自身長期穩定經營的範圍以內。
（5）經營風險因素。如果管理部門決定在整個風險不超過某壹限度的前提下, 降低經營風險......>>
問題五：如何優化資產結構 結構優化
許多企業在經營中無法創造滿足資本回報要求的盈利是因為它們有過多的非經營性資產，比如說許多國內的企業有自己的會議中心、食堂、員工宿舍等；又如不少企業帳面上掛著大量的無變現價值的庫存、應收帳款。這些資產顯然並未直接為企業產生價值，卻占用了大量資金，產生相當的機會成本。這些企業如果想提高資本使用效率、降低資本成本，壹方面可以通過靈活的經營戰略變現庫存、應收帳款，另壹方面可以考慮運用財務手段，剝離非經營性資產。下面我們著重談壹下企業可以考慮用哪些財務手段優化資產結構，提高資本效率，實現盈利增罰。
1.分拆資產
分拆資產可以用於當上市公司的資產價值對於市場而言拆散時的價值高與其作為整體時的價值。譬如說，萬豪酒店在1993年將資產壹分為二，分拆成萬豪國際和萬豪服務。萬豪服務掌握了集團的不動產和債務；萬豪集團轉而將萬豪服務出售給高稅賦的投資者，因為他們願意溢價購買這些不動產和債務帶來的稅盾*，幫助其降低所得稅賦。而萬豪國際則轉型成純粹的服務性機構，與投資者們簽訂長期的管理協議對酒店進行經營管理。這壹分拆壹方面通過資產出售直接為企業產生現金，另壹方面通過長期的管理協議又為企業提供了穩定的收入來源。
2.債權融資和租賃融資
當然，分拆資產並不總是企業提高資本效率的最佳途徑。在很多情況下市場無法提供壹個合理的資產價格；而對服務業公司來說，可能並不存在這麽多可資利用的有形資產。在這種情況下，債權融資是促進可持續增長的壹種合適方法。債權融資帶來的資金能為企業提供更多的擴張機會。然而企業財務主管還要考慮企業債務與股本結構，以及現金流和盈利能否彌補債務籌資成本的問題：
資產流動性如何。企業手頭的現金可被視為債務的保障，同時企業也可以通過控制債務數額調整現金頭寸；
利息減稅收益對現金流的影響；
其他債務融資方案，如壹些使現金流流出與流入相匹配的利息遞延貸款;
對許多企業特別是中小型企業來說，他們進入資本市場融資的能力往往與其籌資願望存在壹定差距。他們需要更緊密地聯系市場，並滿足資金供應者的回報期望。市場不熟悉的新公司常常需要首先取得財務信用，而在這壹過程中良好的資產負債結構無疑可以起到重要作用。
企業可以考慮的資產負債管理方法還有租賃融資：當資金的機會成本低於租賃費用時，直接購買資產是更好的選擇；另壹方面，如果租賃更為經濟，企業就應該將資產出售後返租回來。三九集團就通過深圳金融租賃公司進行融資，幫助其發展萬家連鎖藥店（當然三九集團在這個例子裏其實是將其100%控股的藥店業務的金融風險轉嫁到其50.29%控股的租賃公司，有利益沖突之嫌）。
3.處理非核心資產，保留收入之源
資產負債率過高的企業可以有多種解決方案優化資產負債表：通過變現非核心資產籌資；或通過外包協議減少管理費用。在某些情況下，兩種方法的結合可能更為適當。
企業資產的賬面價值往往大大低於市場的公允價值，因而企業可以通過出售這些資產獲得溢價收入，這會把固定費用轉為可變費用，進而改善資產負債表並提高財務比率。另外，企業從購買者處租回資產，又能保持對生產或經營流程的控制。
但在壹些情況下，財務主管可能會采取將非核心業務外包給第三方的做法。如果將業務外包給第三方專業經營者後，能更有效地進行管理，在降低成本的同時保證產品質量，那無疑對企業是有好處的。
資產結構，是指各種資產占企業總資產的比重。主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。
資產結構,是指各種資產占企業總資產的比重。按不同......>>
問題六：如何建立健全企業資本結構優化體制 可以從以下幾個方面入手:組織架構優化;作業與管理流程優化;員工基本素質提升;企業文化建設;企業信息系統建設;企業形象建設等.
問題七：請問阿裏巴巴資本結構優化要怎麽做？ 資本結構做點下拉框排名
問題八：什麽是優化資本結構和優化負債結構 優化資本結構
企業應在權益資本和債務資本之間確定壹個合適的比例結構，使負債水平始終保持在壹個合理的水平上，不能超過自身的承受能力。
優化負債結構
負債結構性管理的重點是負債的到期結構。由於預期現金流量很難與債務的到期及數量保持協調壹致，這就要求企業在允許現金流量波動的前提下，確定負債到期結構應保持安全邊際。
企業也應對長、短期負債的盈利能力與風險進行綜合評價，以確定即使風險最小、又能使企業盈利能力最大化的長、短負債比例。
問題九：企業進行資本結構優化的方法有哪幾種 所謂資本結構，狹義地說，是指企業長期負債和權益資本的比例關系.廣義上則指企業各種要素的組合結構.資本結構是企業融資的結果，它決定了企業的產權歸屬，也規定了不同投資主體的權益以及所承受的風險。
壹是保持合理的資本結構有利於提高企業價。
問題十：資本結構優化的必要性是什麽？ 首先，告訴妳壹件事，資本結構優化，並不是企業管理類別的... 它屬於會計、財務類別的.
企業的資本結構是由於企業采取不同的籌資方式形成的，表現為企業長期資本的構成及其比例關系，即企業資產負債表右方的長期負債、優先股、普通股權益的結構。本文擬從確定財務管理的最優目標出發，分析財務管理最優目標與資本結構的關系，對如何優化企業資本結構問題提出建議。
沒有進行資本結構優化的企業，是難以追求企業利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化、企業經濟效益最大化。
當然，資本結構優化決定了企業資金的來源及變化，自然在壹定程度，決定了企業的發展方向。呃，資本結構優化應該可以在壹定程度上，為企業規避資金風險。
大概如此吧，沒學過，只是日常工作中，接觸了壹些。