美力轉債價值怎麽分析？

美力轉債價值分析：

1、關鍵申購信息

發行規模3 億元，設股東配售及網上申購，T 日定在1 月27 日(周三)；原股東按照每股1.7295 元的額度配售轉債，代碼380611，美力配債；網上申購無定金，上限100 萬元，代碼370611，美力發債。

2、正股分析

公司原主營彈簧產品，下遊對接汽車行業需求，2018 年通過收購上海科工全部股權切入汽車模具及塑料內飾件生產。公司主要經營汽車懸架彈簧和穩定桿的產銷，亦有車身內飾彈簧、氣門彈簧、沖壓件等產品。

正股估值低，市值小，彈性不錯，第二大股東有減持計劃。正股當前P/E(TTM) 62.1x，P/B(LF) 2.5x，估值處於上市以來的低位，由於盈利情況不佳，市盈率在同行中排名不低。

正股目前總市值16 億元，流通盤11億元，180日年化波動率為58%。趨勢形態顯現出正股是近期結構分化行情的受損方，雖然短線狀態在好轉，但還尚未看到實質反彈。第二大股東長江成長資本仍有減持計劃進行中（3 月7 日結束，計劃減持不超過總股本的2%）。

3、投資價值分析

近3年凈利潤成長性不佳，公司處於行業中遊，資金關註度較低，投資價值壹般。

轉債特性

債券評級：A+

轉股價值：96.36元

預計上市首日溢價率：11%左右

債券評級較差，轉股價值壹般，當前溢價率較低，參考已上市的天壕轉債、永冠轉債，預計美力轉債上市首日價格在107元附近。正股估值較合理，可以申購，預計上市首日價格在107元附近，上市首日即可賣出。

4、風險分析

票面利率較低、補償利息較高、純債價值較低，按9.11%的貼現率計算，則純債部分價值為72.95 元。以當前市場估值水平，美力轉債破發概率不小，建議有壹定風險承受能力的投資者參加申購和配售。

擴展資料：

轉債規模小，債底保護較弱。本期轉債規模3 億元，初始轉股價9.34 元，最新平價約96.4 元。

轉債評級A+，期限6 年，票面利率分別為0.5%、0.7%、1.2%、1.8%、2.4%、2.9%，到期贖回價格115 元，面值對應的YTM 為3.39%，債底約為73 元，債底保護性弱，其他條款保持主流形式。

轉債規模小，評級低，市場需求可能相對有限，按照當前平價，其上市定位可能在102 附近，股東配售比例70%，網上申購金額7 萬億元，則中簽率大約在0.0013%。