如何看國際資本新壹輪做空中國
不是“正在醞釀”，而是已經開始“做空中國”。先是惠譽將中國的長期本幣信用評級從A A -降至A +，這是中國主權信用評級1999年以來首次被壹家大型國際評級機構下調。接著，穆迪維持中國政府債券的“A a3”評級，但同時將評級展望從正面轉為穩定。標普雖然沒有下調中國評級，但卻放言“中國將不得不為經濟刺激政策付出代價”。是否會最終下調中國評級還需要觀察。
聞名世界的對沖基金經理人、全球最大空頭基金公司尼克斯聯合基金總裁吉姆·查諾斯近來不但壹直在唱空中國經濟，而且如今正在香港市場上大舉做空中國建築行業的相關股票，其中包括建築公司、房地產開發商、鋼鐵、鐵礦石和水泥生產商，礦業公司以及中國銀行業。值得壹提的是，4月22日，美國市場上最大的中國ETF安碩富時中國25指數基金的做空比率飆升至2007年以來的最高水平。據港交所披露，農業銀行4月17日遭美資大型基金T heC apital G roup場內減持1億股H股，套現3 .422億港元，持該股多頭頭寸比例由11.24%降至10.91%。摩根大通和花旗也被披露在4月12日，分別減持了4236萬股及9259萬股農行H股。
，地方融資平臺債務是永不到期的債務，將會對中國經濟和金融帶來較大風險，是爆發金融危機的主要因素。但同時，必須看到，2010年的10.7萬億元債務中銀行貸款大約占8.5萬億元。此後雖然地方債務繼續增長膨脹，但由於銀行業監管較嚴，貸款增加很少，地方債務對金融體系威脅不大。 再次，影子銀行風險是國際資本擔憂的又壹大因素。惠譽認為，中國經濟中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內)可能在2012年底達到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資采用了銀行貸款的形式，低於2009年的76%。從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。顯然惠譽把信貸籠子以外的融資都視為風險較大的類似影子銀行的融資。影子銀行確實是壹個風險點。但影子銀行壹個優勢是，責任約束較強，風險承擔者分散、明晰，只要適度控制，釀成系統性、全局性風險的可能性不大。 雖然不排除國際資本大鱷們做空中國有抄底牟利之動機，但是，我們必須清醒認識到，我國經濟金融上確實存在可能發生金融危機的苗頭。中國經濟增速如果再滑落下去，過去包括4萬億元大投資已經拉動起來的產能將嚴重過剩下去，這將是金融風險的巨大隱患。比如：我國鋼鐵產能已經嚴重過剩，全行業嚴重虧損，很快就會威脅倒銀行貸款本息的償還，壹旦難以償還貸款，信貸風險就將暴露;再比如，新能源的光伏產業，中國產能已經過剩，僅無錫尚德壹家公司破產就涉及銀行貸款71億元風險。 地方融資平臺債務風險在繼續擴張，底數不輕。惠譽以截止2102年底中國平臺債務為12.85萬億元下調中國評級，而前財政部部長項懷誠估計在20萬億元;華泰證券估計，地方政府債務金額2012年達到15.3萬億。到底地方平臺債務有多少，似乎是個迷。沒有透明度。融資多少沒有底數，用到哪裏更是糊塗，盈虧如何誰也說不清，風險大小無人知道。這種不確定性是最大的風險，壹旦風險爆發將壹發不可收拾。 因此，對於國際資本大鱷們新壹輪唱空中國，既是惡意也要當作善意提醒來對待，從而采取強勢措施積極應對。關鍵在於下壯士斷腕之決心、割舍既得利益者的利益，才能渡過
筆者認為，國際資本新壹輪做空中國的原因有三：首先，對中國經濟前景看衰。中國經濟去年第四季度復蘇後，今年壹季度又從去年第四季度的7.9%回落到7.7%，並且低於市場預期的8%。由此造成國內外對中國經濟前景的擔憂。其實，2013年經濟困難放緩是壹個全球性問題，日前，世界銀行已經將全球經濟增速預測由3%下調至2.4%;IMF下調今年全球經濟增幅,從1月份報告的3.5%下調至3.3%。2013年經濟增速不如預期是壹個全球性問題。國際資本大鱷們為何單單拿中國說事呢?
其次，中國地方債務風險壹直是國內外擔憂最大的問題。中國地方債務從2010年審計署澄清底數的10.7萬億元增加到2012年的12.85萬億元，占GDP 25.1%。國際社會認為，地方融資平臺債務是永不到期的債務，將會對中國經濟和金融帶來較大風險，是爆發金融危機的主要因素。但同時，必須看到，2010年的10.7萬億元債務中銀行貸款大約占8.5萬億元。此後雖然地方債務繼續增長膨脹，但由於銀行業監管較嚴，貸款增加很少，地方債務對金融體系威脅不大。
再次，影子銀行風險是國際資本擔憂的又壹大因素。惠譽認為，中國經濟中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內)可能在2012年底達到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資采用了銀行貸款的形式，低於2009年的76%。從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。顯然惠譽把信貸籠子以外的融資都視為風險較大的類似影子銀行的融資。影子銀行確實是壹個風險點。但影子銀行壹個優勢是，責任約束較強，風險承擔者分散、明晰，只要適度控制，釀成系統性、全局性風險的可能性不大。
難關，消除金融危機產生的土壤。 政府必須舍得讓利、割舍自身利益。壹個措施是，大幅度減稅降費甚至全面性取締收費。徹底減輕企業、勞動者和百姓的稅費負擔，調動企業生產積極性，激活居民消費。必須盡快由結構性的營改增減稅，轉變到生產、流通、消費和個人的全面性減稅。 政府要大幅度放開投資創業門檻和準入。建議初次興辦企業、公司等創業者無門檻、無準入，免除工商登記、牌照領取等壹切收費，三年內免除壹切稅費，五年內減半收取稅收。通過政策刺激，掀起全民創業高潮，彌補大投資消退對經濟帶來的影響。 國企特別是央企要讓利於民營企業民間資本和百姓消費者。央企把持著石油、電力、能源資源等經濟基礎性產業，這些產業利潤率決不能過高，否則，對經濟中最活躍的民企民間資本形成擠壓打壓。國企特別是央企利潤率、產品價格壹定要合理，防止畸高。 下決心改革收入分配制度，加大反腐敗力度。壹定要痛下決心改革收入分配制度，使得中低收入者收入有壹個較大幅度提高，從而刺激消費、拉動經濟。另壹個重要因素就是要鐵腕反腐反貪，通過肅貪，沒收貪官巨額資金，用於民生項目等投資，拉動經濟。“和珅倒，嘉慶飽”還有現實意義。 rolling20130424t20130424_17099972.shtml rolling20130424t20130424_17099949.shtml 刪除 回復回復 轉發垃圾郵件移動打印 操作選項 下壹個前壹封
雖然不排除國際資本大鱷們做空中國有抄底牟利之動機，但是，我們必須清醒認識到，我國經濟金融上確實存在可能發生金融危機的苗頭。中國經濟增速如果再滑落下去，過去包括4萬億元大投資已經拉動起來的產能將嚴重過剩下去，這將是金融風險的巨大隱患。比如：我國鋼鐵產能已經嚴重過剩，全行業嚴重虧損，很快就會威脅倒銀行貸款本息的償還，壹旦難以償還貸款，信貸風險就將暴露;再比如，新能源的光伏產業，中國產能已經過剩，僅無錫尚德壹家公司破產就涉及銀行貸款71億元風險。
地方融資平臺債務風險在繼續擴張，底數不輕。惠譽以截止2102年底中國平臺債務為12.85萬億元下調中國評級，而前財政部部長項懷誠估計在20萬億元;華泰證券估計，地方政府債務金額2012年達到15.3萬億。到底地方平臺債務有多少，似乎是個迷。沒有透明度。融資多少沒有底數，用到哪裏更是糊塗，盈虧如何誰也說不清，風險大小無人知道。這種不確定性是最大的風險，壹旦風險爆發將壹發不可收拾。
因此，對於國際資本大鱷們新壹輪唱空中國，既是惡意也要當作善意提醒來對待，從而采取強勢措施積極應對。關鍵在於下壯士斷腕之決心、割舍既得利益者的利益，才能渡過難關，消除金融危機產生的土壤。
，地方融資平臺債務是永不到期的債務，將會對中國經濟和金融帶來較大風險，是爆發金融危機的主要因素。但同時，必須看到，2010年的10.7萬億元債務中銀行貸款大約占8.5萬億元。此後雖然地方債務繼續增長膨脹，但由於銀行業監管較嚴，貸款增加很少，地方債務對金融體系威脅不大。 再次，影子銀行風險是國際資本擔憂的又壹大因素。惠譽認為，中國經濟中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內)可能在2012年底達到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資采用了銀行貸款的形式，低於2009年的76%。從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。顯然惠譽把信貸籠子以外的融資都視為風險較大的類似影子銀行的融資。影子銀行確實是壹個風險點。但影子銀行壹個優勢是，責任約束較強，風險承擔者分散、明晰，只要適度控制，釀成系統性、全局性風險的可能性不大。 雖然不排除國際資本大鱷們做空中國有抄底牟利之動機，但是，我們必須清醒認識到，我國經濟金融上確實存在可能發生金融危機的苗頭。中國經濟增速如果再滑落下去，過去包括4萬億元大投資已經拉動起來的產能將嚴重過剩下去，這將是金融風險的巨大隱患。比如：我國鋼鐵產能已經嚴重過剩，全行業嚴重虧損，很快就會威脅倒銀行貸款本息的償還，壹旦難以償還貸款，信貸風險就將暴露;再比如，新能源的光伏產業，中國產能已經過剩，僅無錫尚德壹家公司破產就涉及銀行貸款71億元風險。 地方融資平臺債務風險在繼續擴張，底數不輕。惠譽以截止2102年底中國平臺債務為12.85萬億元下調中國評級，而前財政部部長項懷誠估計在20萬億元;華泰證券估計，地方政府債務金額2012年達到15.3萬億。到底地方平臺債務有多少，似乎是個迷。沒有透明度。融資多少沒有底數，用到哪裏更是糊塗，盈虧如何誰也說不清，風險大小無人知道。這種不確定性是最大的風險，壹旦風險爆發將壹發不可收拾。 因此，對於國際資本大鱷們新壹輪唱空中國，既是惡意也要當作善意提醒來對待，從而采取強勢措施積極應對。關鍵在於下壯士斷腕之決心、割舍既得利益者的利益，才能渡過
政府必須舍得讓利、割舍自身利益。壹個措施是，大幅度減稅降費甚至全面性取締收費。徹底減輕企業、勞動者和百姓的稅費負擔，調動企業生產積極性，激活居民消費。必須盡快由結構性的營改增減稅，轉變到生產、流通、消費和個人的全面性減稅。
政府要大幅度放開投資創業門檻和準入。建議初次興辦企業、公司等創業者無門檻、無準入，免除工商登記、牌照領取等壹切收費，三年內免除壹切稅費，五年內減半收取稅收。通過政策刺激，掀起全民創業高潮，彌補大投資消退對經濟帶來的影響。
國企特別是央企要讓利於民營企業民間資本和百姓消費者。央企把持著石油、電力、能源資源等經濟基礎性產業，這些產業利潤率決不能過高，否則，對經濟中最活躍的民企民間資本形成擠壓打壓。國企特別是央企利潤率、產品價格壹定要合理，防止畸高。
，地方融資平臺債務是永不到期的債務，將會對中國經濟和金融帶來較大風險，是爆發金融危機的主要因素。但同時，必須看到，2010年的10.7萬億元債務中銀行貸款大約占8.5萬億元。此後雖然地方債務繼續增長膨脹，但由於銀行業監管較嚴，貸款增加很少，地方債務對金融體系威脅不大。 再次，影子銀行風險是國際資本擔憂的又壹大因素。惠譽認為，中國經濟中的總信貸(包括各種形式影子銀行在內)可能在2012年底達到GDP的198%，明顯超過2008年底的125%。在截至2013年2月的12個月中，僅有55%的社會新融資采用了銀行貸款的形式，低於2009年的76%。從金融穩定性的角度來說，銀行貸款之外的其他形式信貸滋生是風險增長的源泉。顯然惠譽把信貸籠子以外的融資都視為風險較大的類似影子銀行的融資。影子銀行確實是壹個風險點。但影子銀行壹個優勢是，責任約束較強，風險承擔者分散、明晰，只要適度控制，釀成系統性、全局性風險的可能性不大。 雖然不排除國際資本大鱷們做空中國有抄底牟利之動機，但是，我們必須清醒認識到，我國經濟金融上確實存在可能發生金融危機的苗頭。中國經濟增速如果再滑落下去，過去包括4萬億元大投資已經拉動起來的產能將嚴重過剩下去，這將是金融風險的巨大隱患。比如：我國鋼鐵產能已經嚴重過剩，全行業嚴重虧損，很快就會威脅倒銀行貸款本息的償還，壹旦難以償還貸款，信貸風險就將暴露;再比如，新能源的光伏產業，中國產能已經過剩，僅無錫尚德壹家公司破產就涉及銀行貸款71億元風險。 地方融資平臺債務風險在繼續擴張，底數不輕。惠譽以截止2102年底中國平臺債務為12.85萬億元下調中國評級，而前財政部部長項懷誠估計在20萬億元;華泰證券估計，地方政府債務金額2012年達到15.3萬億。到底地方平臺債務有多少，似乎是個迷。沒有透明度。融資多少沒有底數，用到哪裏更是糊塗，盈虧如何誰也說不清，風險大小無人知道。這種不確定性是最大的風險，壹旦風險爆發將壹發不可收拾。 因此，對於國際資本大鱷們新壹輪唱空中國，既是惡意也要當作善意提醒來對待，從而采取強勢措施積極應對。關鍵在於下壯士斷腕之決心、割舍既得利益者的利益，才能渡過
下決心改革收入分配制度，加大反腐敗力度。壹定要痛下決心改革收入分配制度，使得中低收入者收入有壹個較大幅度提高，從而刺激消費、拉動經濟。另壹個重要因素就是要鐵腕反腐反貪，通過肅貪，沒收貪官巨額資金，用於民生項目等投資，拉動經濟。“和珅倒，嘉慶飽”還有現實意義。