優酷土豆合並案例 被並購方為什麽接受並購
優酷表示，為了擴大產品也服務規模，優酷壹直在在考慮戰略收購以及投資補充性業務和資產，並且建立戰略聯盟。今年3月份，優酷與土豆達成協議，以100%換股的形式進行合並。
優酷網認為公司未來的戰略性收購和投資可能包含不確定性和風險，具體包括：
1、 整合收購來的業務和管理更大規模業務的相關成本和困難；
2、 潛在的重大商譽損失；
3、 收購與融資的高額成本；
4、 潛在財務責任和不可見或隱藏的責任；
5、 不能實現預期目標、收益或獲得提高收入的機會；
6、 董事會批準重大收購或投資交易後，與他們履行職責和遵守適用法律所要求的其他責任的行為有關的潛在申訴或訴訟；
7、 資源和管理重點被分化的風險。
如果不能按時完成與土豆的合並，優酷的業務規劃及運營可能會被打亂。優酷網稱，雖然公司預計在獲得雙方公司股東批準後，能夠迅速完成與土豆網的並購交易，但這項交易仍需滿足壹定的常規條件。雙方有可能無法按預定時間完成交易，或完全中斷交易並修改經營計劃，這都會給優酷的業務和ADS股票價格造成負面影響。而且，如果這項並購交易無法完成，公司可能會遇到更多風險，包括支付與並購交易有關的成本、大量分手費和管理層無法專註於其他並購機會的機會成本，而並購的任何利益也將無法實現。
此項交易的另外壹個風險是雙方的能否成功整合。要達到業務合並和預期收益，取決於能夠有效和快速的整合兩家公司的業務。兩家公司之間是各自獨立經營，這將在很多方面給公司帶來巨大挑戰，優酷可能無法完成平穩地成功地整合。另外，收購業務的整合可能還需要重要的管理資源，這可能暫時分散公司管理層的註意力，影響公司的日常運作。特別是，公司未必能實現預期的內容庫合並、銷售力量整合、更合理的帶寬結構、系統集成壹體化等好處。
早在土豆上市前，市場上就流傳優酷想拿下土豆的傳聞。由於創始人的婚姻問題，土豆錯過了最好的上市時機，故而融資額只有優酷的四分之壹，市值也只有優酷的三分之壹。以土豆相對優酷資金少、公司小的態勢，後者對將其納入囊中，怕是念念不忘的。土豆上市後，創始人王微(微博)的股權比例被稀釋到只有8.6%，投票權不過四分之壹強，當資本的力量心心念念要做壹個動作的時候，王微是擋不住的。
土豆的股東通過壹次換股，拿到了看上去更有前景的優酷股票(優酷壹直是中國視頻行業的老大，據市場調查公司comScore去歲的壹個全球視頻行業排行，優酷僅次於YouTube，不過這個排行沒有考慮到非獨立視頻站，比如騰訊視頻、搜狐視頻)，優酷則通過壹種“兵不血刃”(畢竟不是現金交易)的方式，將壹個吵鬧了多年的競爭對手拿下。但就具體運營而言，兩者合並最明顯的壹個好處不過就是在版權交易上可以節省壹些重復投入。
微博上有論者認為這是壹個視頻行業整合的大動作，也是壹樁能影響視頻行業的大交易，我倒並不這麽認為。這兩家公司的模式幾乎是壹樣的，視頻內容也多有重復，受眾群體區隔並不明顯。這樁交易讓優酷少了壹個競爭對手是真的，但對於類似騰訊視頻、搜狐視頻而言，並沒有太大的威脅作用。
最新財報顯示，優酷持有現金6億美元，土豆則持1.4億美元。這就意味著優酷將土豆納入之後，並沒有高比例的現金增量，也不會出現巨大的受眾增加。該買的版權還是要買，該投的設備帶寬還是要投，該吵吵嚷嚷的版權口水仗還是得吵。2011年全年虧損2730萬美元的優酷，增加了壹個新的包袱：同年虧損8120萬美元的土豆。這不能叫如虎添翼，更多的，是“抱團取暖”。
不過，這起並購案，至少說明了壹點，獨立視頻行業是很難走通了。從酷6網(微博)納入盛大系，56網嫁入千橡集團，網絡視頻行業當年的幾個獨立大站，也就只剩下今天的優酷和土豆了。樂視網、激動網都有廣電的資源和背景，迅雷(微博)PPlive走的是客戶端的道路，後來者要做獨立視頻，已經宣告沒戲。
但優酷土豆依然面臨著來自傳統網絡巨頭的競爭，比如搜狐、騰訊、百度旗下的奇藝，特別是前兩者，由於不是獨立網站和上市公司，很多數據都在水下不得而知。但搜狐在美劇上有壹定的口碑影響力，騰訊更是大手筆地在自制劇上動作，優酷土豆只能讓它們覺得競爭對手大了點，但未必就是“強”了點。這種既沒有消滅主要競爭對手又不能出現獨占內容獨特收看體驗的並購，怎麽談得上“撼動”國內視頻業呢？
歸根到底，網絡視頻並非是壹個被證明已經成功的商業模式。有些網絡數據說，現在又有多少多少人不看電視了，但網絡視頻受眾主體很大壹部分是在校大學生構成——他們沒有電視機。從廣告意義上講，學生群體並非優質群體。別看電視受眾老齡化，但社會學卻告訴我們，壹般意義上，年輕和富有是成反比的。
美國風險投資機構凱鵬華盈(KPCB)的報告說，全球整個網絡廣告的CPM(以廣告圖形被播映1000次為基準進行的收費)單價都只有電視廣告的十分之壹多壹點，網絡視頻的廣告價格也不會高到哪裏去。這個市場，的確會讓小玩家不得其門而入，但它本身卻是在探索以及混亂中行進的。靠這麽壹樁交易，就能讓格局變得清晰起來，不亞於天方夜譚。
最後說壹下優酷土豆在我眼中的未來。幾年之後，土豆作為壹個獨立品牌很有可能會消失，其創始人王微則除了擔當董事外會淡出管理層。這兩家公司本來壹南壹北，各自風格都很突出，卻不相似，再考慮到的確會有冗員出現，優酷土豆公司未來的內部動蕩，是少不了的。而從這個意義上講，壹旁的競爭對手們，倒是因為這起據說是“強強聯合”的聯姻而機會大增——比如說，人才撬動。