生活服務概念股有哪些
紅旗連鎖：業績略超預期，收入端改善明顯
紅旗連鎖 002697
研究機構：中銀國際證券 分析師：唐佳睿，梁江澤 撰寫日期：2015-10-26
公司發布三季報：2015年1-3季度公司實現營業收入40.76億元，同比增長13.31%;歸屬母公司凈利潤1.55億元，折合每股收益0.11元，同比增長10.64%。公司業績略超我們預期，也略超公司之前中報凈利潤增長5%-10%的預測。公司扣非後凈利潤為13，675萬元，同比增長17.97%。公司預計2015全年凈利潤增長5%-10%。我們將目標價格下調至7.80元，維持謹慎買入評級。
支撐評級的要點
三季度收入端保持改善趨勢，但扣非後利潤有所下滑：從單季度拆分看，2015年3季度公司營業收入14.31億元，同比增長17.62%，增速高於2季度的13.49%;歸屬於母公司的凈利潤3，724萬元，同比增長10.50%， 增速低於2季度的14.80%。扣非後凈利潤3，196萬元，同比降低5.59%， 增速低於2季度的45.66%。公司收入增速明顯改善，主要是由於：1）門店外延增長，其中2015年上半年，公司新開門店54家（不含紅艷）， 升級改造門店48家，繼續完善公司網點布局;2）公司收購紅艷超市， 並表增加收入;3）成熟門店同比增長。
毛利率同比增長0.46個百分點，期間費用率同比增加0.29個百分點： 毛利率方面，2015年1-3季度公司綜合毛利率為27.04%，較去年同期同比增長0.46個百分點。期間費用率方面，2015年1-3季度公司期間費用率同比增加0.29個百分點至22.23%，其中銷售、管理、財務費用率同比分別變化0.06、0.18、0.05百分點至20.47%、1.69%和0.07%。費用率有所上升，主要是收購紅艷超市後，對部分門店改造重新裝修所致。
評級面臨的主要風險
低線城市對CVS 接受程度存在不確定性。
估值
我們預計非公開增發方案將於2016年初實施，暫時按目前最新股本計算， 給予公司2015-2017年每股收益分別至0.13、0.14和0.15元（盈利預測大幅下調，主要是公司10轉5送2，股本擴大），未來三年復合增長率為5.8%， 我們將公司目標價由9.70元下調至7.80元，對應2015年60倍市盈率。目前成都地區便利店的搏殺將隨外資巨頭進駐更加激烈，而煙酒等高毛利產品經營利潤受宏觀低迷、三公消費下降等因素而大幅下滑，但公司未來隨著門店的快速擴張和收購將形成協同效應，提升盈利能力;維持謹慎買入評級。
永輝超市：全國超市龍頭逆勢增長
永輝超市 601933
研究機構：元大證券 分析師：劉佩昀 撰寫日期：2015-09-25
初次納入研究範圍，給予買入評級：本中心初次將永輝超市納入研究範圍，給予買入評級，目標價人民幣12.3元，系以現金流量折現估值法推得。永輝為本中心超市產業的首選個股，系因其1）身為在中國市占率達5.3%的全國性領導業者，尚有能力向其余國內相對未開發的區域擴張;2）在生鮮產品方面具有競爭優勢，可持續吸引消費者並抵擋電子商務的威脅，同店銷售額增長表現將因此而優於同業;及3）分別獲得牛奶有限公司及京東商城19.99%/10%的股權戰略性投資，顯示將在未來於進口商品及物流方面合作。
同店銷售額增長可期：永輝超市同店銷售額增長表現明顯優於同業。公司在2014/15年下半年同店銷售額增長表現亮眼，分別同比增長4.3%/0.4%，而與其最相近的同業，同店銷售額則呈衰退趨勢。考慮同店銷售額增長表現與CPI密切相關，我們預估公司今年下半年同店銷售額增長動能有望轉強。
市場增長趨緩之際仍持續擴大規模：永輝自2010年上市以來，已從區域性業者擴大為全國性領導業者。我們預估該公司在成熟的配銷中心支持下，將加快展店速度，2015/16年將逐年新增70家門市，相當於同比增長率21.2%/17.5%。
並購活動有望鞏固其龍頭地位：永輝積極尋求並購目標，分別於2013年收購中百集團（000759CH，未評級）20%股權、2015年收購聯華超市（980HK，未評級）21.17%股權，目標在於切入其相對未開發的區域並鞏固其采購能力。該公司亦吸引戰略投資者牛奶有限公司及京東商城，目前分別持有永輝19.99%及10%的股權。與這些領導業者的深厚關系，有望促使永輝與他們在未來在進口商品及物流方面的合作。