滬深300股指期貨產生的背景

在我國股票現貨市場產生兩年零四個月之後,我國的股票指數期貨交易誕生了。1993年3月10日,海南證券交易中心首次推出了我國股票指數期貨合約交易。標的物為深圳綜合指數和深圳A股指數,每種標的物均有3、6、9、12月份交割合約,***計8個品種,每個合約為股指乘以500元。由於投資者對這壹投資方式認識不足,加上中國股市發展的不穩定性,管理與運作不規範,出現了大戶聯手操作,打壓指數的投機行為。到1993年9月底,為維護股市的健康發展,股指期貨交易被中止。但隨著市場的發展,市場規模的不斷壯大,大藍籌不斷上市,股指的代表性顯著增強,機構投資者的不斷壯大也極大改變了投資者結構,特別是股改的成功也為與國際全面接軌鋪平了道路。在此背景下,股指期貨的推出也是水到渠成。

2006年9月,中國金融期貨交易所股份有限公司正式掛牌;2006年10月,中國金融期貨交易所公布《滬深300指數期貨合約》(征求意見稿)、《交易細則》(征求意見稿)、《結算細則》(征求意見稿)和《風險控制管理辦法》(征求意見稿),向全社會征求意見。作為國際市場上通用的金融衍生工具,我國以前之所以遲遲未推出股指期貨,壹方面是證券市場本身發育不成熟,大的藍籌股不夠多,很容易被操縱;另壹方面,投資者的投資理念也不成熟,特別是國債期貨過度投機的陰影也使管理層在股指期貨的推出上慎之又慎。