鋼材期貨行情
自7月份以來，滬鋼迎來了壹波長期上漲，累計漲幅達12%。近期在成本與需求利好的支撐下，滬鋼躍躍欲試,但後市調控政策增強的預期以及美元的強勢制約其上漲。上周五，央行沒有如市場預期加息，11月CPI再創年內新高，引發投資者對國家加大調控力度的擔憂，給滬鋼後市平添不確定因素。
央行上周五宣布，自本月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行年內第六次上調存款準備金率，也是本月第三次宣布上調存款準備金率，預計將影響到銀行體系3000億元的流動性。本次央行上調存款準備金率，壹方面收緊流動性，另壹方面也緩解了目前信貸投放的過快增速。同時，外匯占款已經居高不下，采取加息措施將加速境外熱錢的流入，不利於調控，因此央行上調存款準備金率較加息對經濟更為有利。
國家統計局公布的數據顯示，11月份居民消費價格指數(CPI)同比上漲達5.1%，預計明年壹季度CPI仍將高位運行。11月中國制造業采購經理指數(PMI)為55.2%，比上月上升0.5個百分點，就分項指數來看，購進價格指數升幅最大，達到3.6%，顯示出近期通脹壓力仍存。近日召開的中***中央政治局會議指明了今後貨幣政策的大方向，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。筆者認為，11月的高通脹必不為政府所願見到，後續調控或將接踵而至，年內加息警報並未解除。隨著貨幣政策的轉型，為遏制通脹的增加，明年上半年前可能會有兩次左右的加息，貨幣政策將以穩健為主。
我國鋼材消費主要集中在建築、機械制造、汽車等幾個行業。日前住房和城鄉建設部向各地發出《關於報送城鎮保障性安居工程任務的通知》，其中指出，2011年計劃建設保障性安居工程任務是1000萬套，較2010年的580萬套增長達72%。這1000萬套保障房意味著什麽呢，如按照每套80平方米計算，2009年全國商品住宅銷售量約為1171萬套，如此算來，2011年建設的保障房數量可與2009年全國商品住宅銷售量相提並論。目前保障性住房面積多規劃在50—70平米之間，按照40—60公斤/平米的用鋼量來算，預計將拉動3000萬噸鋼材的消費，可見這1000萬套保障房的威力之大。商品房銷售方面，11月份呈現量價齊升的局面。統計局數據顯示，11月全國商品房銷售面積10113萬平方米，同比增長14.5%，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.7%，達到0.3%。此外，政府對固定資產投入不斷提高，“鐵公基”項目投入穩步增長。11月，中央項目投資16837億元，同比增長10.2%，地方項目投資193861億元，增長達26.4%。總體來看，建築業對鋼材的消費量較有保障，保持不斷增長勢頭。
機械制造業今年迅速回暖，11月通用設備制造業增長19.0%，電氣機械及器材制造業增長17.4%，今年1—10月整個機械制造業的產銷增速達40%以上，預計明年仍將保持20%以上的增長速度。汽車行業方面，其產能壹直保持穩定增長，2006年至2009年的三年裏我國汽車產能由800萬輛增加至近2000萬輛，今年前三季度產量達1308.27萬輛，同比增加36.10%。隨著各地新產能項目的不斷上馬，以及國家對新能源汽車項目的大力扶持，2011年汽車行業將迎來新的高潮。鋼材消費終端行業的快速發展，以及國家對“鐵公基”項目的穩定投入，將推高2011年鋼材的需求。
2011年壹季度鐵礦石談判仍未有突破性的進展，必和必拓希望把鐵礦石定價指數化，把定價權交給市場，而淡水河谷註意力則在降低運輸成本以提高競爭力，長協價對其有壹定的好處，力拓則希望推動季度定價，但在是否提高礦價上三大礦商壹直很有默契。鐵礦石明年將漲已經成為行業的***識，如繼續按照季度定價，以今年9、10、11月計算，明年壹季度礦價將上調4%。另外，日本壹些鋼鐵企業已與淡水河谷就明年壹季度鐵礦石價格達成協議，明年壹季度礦價將從目前的126美元上調至135美元，漲幅約7%。綜合考慮，明年礦價漲幅可能在4%—7%。
煤炭方面，發改委公布《關於做好2011年煤炭產運需銜接工作的通知》，要求2011年度重點電煤合同價格維持上年水平不變，不得變相漲價。但我們必須註意到，現貨市場的煤炭價格並未受到限制，煤炭中長期價格仍呈上漲趨勢，今年75戶大中型鋼鐵企業1—10月的實際采購成本中，噴吹煤上漲15.05%，冶金焦上漲12.34%，煉焦煤同比上漲更是達到27.21%。鐵礦石與煤炭價格的上漲預期將對鋼價構成較強支撐。
總體來看，CPI破5可能使短期調控政策接踵而至，近期仍有加息可能。同時歐債危機引發的避險買盤將維持美元強勢，對滬鋼形成壹定壓力。後市行情可能趨於平淡，獲利了結情緒升溫將使得螺紋鋼上行阻力重重。另外，上周螺紋鋼主要城市庫存量創年內新低，鐵礦石價格與煤炭價格上漲預期使得鋼材消費終端冬儲積極性提高，短期現貨市場將得到提振。隨著商品逐漸向基本面回歸，螺紋鋼生產成本的上升將成為其未來價格的支撐因素，螺紋鋼中長期看好，短期回調或將是逢低介入的好機會。政策面的影響使得滬鋼挑戰前期高點的風險較大，建議多方於上月9日高點附近獲利離場觀望為宜。