影子銀行的中國情況
“銀信合作”是指銀行通過信托理財產品的方式“隱蔽”地為企業提供貸款。其運作模式為：某房地產商開發房產項目資金短缺，銀行因監管等政策原因貸款額受限而不能直接向其貸款，信托公司以中間人角色出現，以房產商待開發項目為抵押，設計基於該項目現金流的理財產品，其周期壹般為1年到1年半，並委托銀行代銷，由投資者購買，房產商獲得項目資金，項目開發完畢並銷售，房產商支付給銀行托管費，信托公司服務費以及投資者收益。
具體來說，通過銀信合作，銀行可以不采用存款向外發放貸款，而通過發行信托理財產品募集資金並向企業貸款。由於信托理財產品屬於銀行的表外資產而非表內資產，可以少受甚至不受銀監部門的監管。銀信合作模式：此前的博鰲亞洲論壇2011年年會上，劉明康曾提出，銀監會對會造成高杠桿率的“影子銀行”和銀信合作高度關註。這些機構提供流動性、提供信貸，就像銀行和保險公司壹樣。他們的工資比銀行和保險公司都高，但他們的風險和成本卻沒有得到很好的計量。 通脹持續走高，銀行緊縮銀根、中小企業資金饑渴，2011年，中國金融業的生態正發生深刻變化——越來越多資金“跳”出銀行的資產負債表，以各種渠道進入實體經濟。“影子銀行”，漸漸浮出水面。
“影子銀行”是壹個體系，指稱那些脫離銀行資產負債表的借貸平臺，比如委托貸款、信托、小額信貸乃至典當行，也包括“灰色”的民間借貸甚至高利貸。“影子銀行”正野蠻生長，壹則頑強，民間對它有很大需求及培育它發展的土壤；二來其“看不見”的部分，對現有規則和監管發出了強力挑戰。 但是，“影子銀行”規模到底有多大，迄今難有定論。原因之壹是它生長太快，以至於還沒有清晰而統壹的概念：有人認為融資擔保不算“影子銀行”，因為其資金本質上是銀行信貸；有人認為私募股權融資、風險投資應納入範疇，有人卻建議只計算借貸、忽略股權投資，因為股權投資對信貸的替代作用不明顯。
SG Research近期在壹份研究報告當中指出，要估計出這種放款行為的準確規模是非常困難的，但是估計，大致應該有近3萬億元人民幣(4700億美元)已經從傳統的商業貸款渠道流到了地下銀行業務當中。野村的估計則是，中國的整體影子銀行貸款規模已經達到8萬5000億元人民幣，他們的結論是，市場對此必須予以嚴重關註了。 “錢太多了，銀行裝不下”———這是各國出現“影子銀行”的***同原因。
以民間借貸為例，其蓬勃發展的背景，是民間資金的大量沈澱。資金要尋求保值增值，除了購買資產外，最便捷的途徑就是拆借。
從世界範圍看，“影子銀行”都源於流動性泛濫，但各國金融環境不同，又造成了“影子銀行”形態的分化。
美國金融危機前貨幣寬松，金融創新不斷深入，各類衍生品交易紅火，“影子銀行”以交易證券化房地產貸款為主，也因此被指為危機元兇之壹。
中國的情況不同，在金融管制、資金壟斷下，“影子銀行”資金多投向中小企業。大型國企能以低廉利率從銀行獲得大筆貸款，中小民企則普遍通過“影子銀行”獲得資金，形成金融“雙軌制”。
也有分析師認為，影子體系得以發展壯大，是因為正規金融領域的利率受到嚴格管制，並保持在狹窄的區間內。與此同時，擁有過多儲蓄的企業家和其他富裕個人數量正在不斷增多。在實際存款利率為負值之際，他們無意把錢存入銀行。 當前銀行業面臨的三大主要風險包括防範平臺貸款風險、房地產信貸風險和“影子銀行”風險。在防控“影子銀行”風險上，要嚴格按照時間表做好銀信合作表外轉表內的工作，加強“影子銀行”問題的調查研究，做好跟蹤分析。
“影子銀行”相當壹部分業務被稱“銀行的影子”，好處顯而易見：它們靈活、充滿創新意識，對當地中小企業的了解更透徹，能有效地解決傳統信貸“信息不對稱”的問題———記者采訪過的壹些機構，多年來壞賬率、代償率為零。
不過監管層也意識到了“影子銀行”的風險，尤其是時下許多公司“掛羊頭賣狗肉”，做起高利貸生意。今年6月，廈門發生“融典擔保”資金黑洞事件，賬面虧空37億元，已然敲響警鐘。“影子銀行”創新的工具以及隱秘的融資渠道，更讓資金流動量極大增加，這又在很大程度上令收緊銀根的金融緊縮政策效果大打折扣。
實際上，監管部門已開始嘗試出手化解。2011年1月，銀監會發布《中國銀監會關於進壹步規範銀信理財合作業務的通知》，要求各商業銀行需在年底前將銀信合作業務從表外轉入表內，受存貸比的限制；未轉入表內的，信托公司則應按10.5%的比例計提風險資本；5月，中國銀監會主席劉明康在會上表示，要重點防控平臺貸款、房地產信貸和“影子銀行”風險。
不過，只憑銀監會壹家很難把“影子銀行”管住，不少業態存在多頭管理。例如典當行、融資租賃受商務部管理、融資擔保受金融辦、財政部乃至中小企業局的主管。
根據央行的解析，社會融資總量涵蓋了10個單項，但這仍無法覆蓋真實世界的資金渠道，創業投資、私募股權投資均未計算入內，體量龐大的民間借貸也被排除在外。
“除非進行金融改革，讓銀行有足夠的動機貸款給中小企業並實現貸款的多樣化，否則恐怕就難以降低黑市的重要性和生長。”有專家如是稱。 2012年10月，國際貨幣基金組織（IMF）為中國境內信貸風險提出警示。“雖然中國銀行業維持了較低的不良貸款率，但市場對其信貸質量，尤其是對小微貸款的擔憂可能會嚴重影響非銀行借貸機構。”GFSR報告顯示，目前，亞洲、中東及拉丁美洲壹帶國家的銀行市凈率（PB）均較2010年水平嚴重下滑，其中以中國銀行業的下降幅度最高，市凈率最低。
IMF還提醒投資者需警惕中國的信貸風險、流動性錯配及非銀機構的道德風險。
GFSR報告認為，近年來，中國的“影子銀行”急速膨脹。近期內地經濟放緩，整體信貸受到壓制，非銀行信貸的重要性反而增加。這使得私人企業能得到更多的信貸資源，但也對全國的金融穩定帶來挑戰。
IMF數據顯示，從2011年起，在中國的融資結構中，信托融資急劇增加，從2011年壹季度占總體融資額的20%以下，增至2012年二季度的約30%。委托貸款亦快速增長，2011年三季度，此類貸款占國家總體融資額的比例曾高達60%，2012年二季度，上述數字已逐漸降至約25%。
中國影子銀行系統中，非正式貸款者是最不透明的，大約占了全國GDP 6%至8%的份額，主要服務於中小企業。目前，這些企業正面臨較高的信貸風險，體現在借貸利率高達20%或以上。受中國經濟下滑影響，這些非正式貸款者正面臨急劇上升的不良貸款。
“中國的影子銀行是我們比較擔憂的壹個領域。過去幾年，中國的影子銀行通過各種貸款工具和中介機構迅速增長，這的確是壹個風險。”IMF負責人表示，通過影子銀行提供的借貸總額占中國GDP的比率高達40%。目前情況來看，加強影子銀行監管非常重要。 影子銀行的產生是金融發展、金融創新的必然結果,作為傳統銀行體系的有益補充,在服務實體經濟、豐富居民投資渠道等方面起到了積極作用 。”壹位業內人士表示,影子銀行風險具有復雜性、隱蔽性、脆弱性、突發性和傳染性,容易誘發系統性風險。
A面:談“影”色變
由於影子銀行通常接收的是銀行體系不願或無法發放的“次級信貸”,風險控制能力也弱於銀行體系,因此影子銀行的潛在風險也備受關註。銀河證券首席經濟學家左小蕾曾發文指出,“影子銀行市場呈現的無序狀態讓人憂心”。中國社科院金融試驗研究室主任劉煜輝也曾發出警示,“影子銀行是中國信用風險的‘重雷區’。”
B面: 逆光飛翔
影子銀行的快速發展,成為中國金融體系中壹股不可忽視的力量。銀監會副主席王肇星曾撰文指出“影子銀行體系是整個金融體系必不可少的組成部分,是正規金融體系的重要補充”。