得DS者得天下？小米集團的三季報
為什麽削尖了腦袋往互聯網堆裏紮？
因為估值。
互聯網公司的估值通常比較高，如果僅僅把小米當做壹家手機公司，那雷總和持有股權激勵員工的股價就要大打折扣了。
不過，星空君不認為小米是壹家互聯網公司，至少不是壹家傳統的互聯網公司，更不是手機公司。
小米本質上是壹家物聯網公司，可惜的是，目前市場上沒有任何壹家公司能重復小米的模式，所以小米的估值只能向互聯網公司硬靠。
11月24日，小米發布2020年三季報。
在小愛同學播放的《七裏香》的音樂聲中，星空君打開了這份財報。
財報顯示，2020年第三季度，小米集團總收入達到人民幣722億元，同比增長34.5%。經調整凈利潤達到人民幣41億元，同比增長18.9%。
幾個亮點：
1、史上最佳三季報
除了第三季度單季史上最佳（營收722億）外，公司1-9月份累計營收超過1754億，也是史上最佳。徹底擺脫了疫情影響，增速最高的業務，來自海外。
2、核心業務還是手機
即便如此，星空君還是不用手機公司來衡量小米。原因很簡單，小米的非手機領域有著強大的生命力，甚至遠遠強於手機。
3、海外業務增加的原因
2020年第三季度，境外業務持續強勢增長，境外市場收入創單季度 歷史 新高，同比增長52.1%，達到人民幣398億元。根據Canalys的數據，2020年第三季度，小米在歐洲市場的智能手機出貨量同比增長90.7%，市占率達到18.7%，連續第二個季度市占率進入前三名，同時首次在西歐市場市占率達到前三名。
歐洲市場是華為的傳統地盤，小米的激增，大概率和華為的逐步退出有關。
國內華為市占率逐步提升，海外讓給小米以及OPPO、VIVO們，也是壹種比較有意思的分工協作。
4、IoT業務裏的水分
小米是最早布局IoT的選手之壹，已經建成了全球最大的家用IoT網絡，三季報顯示，接入小米IoT平臺的設備高達2.89億。
星空君壹直對小米IoT業務的分類頗有微詞，因為小米財報中，把電視業務放到了IoT。
這其實是兩碼事，作為銷量最大的電視機廠家，小米憑借電視機銷售額，成功的攪渾了IoT業務的真實營收和利潤。
對這部分業務分析的時候，只能抓瞎。
另外，小米電視壹直自稱全國第壹，用的是奧維雲網的數據。奧維雲網什麽來頭呢？
當然，用天眼查強行查二者的關系有構陷之嫌，也可以說這家公司和雷總沒太大關系。
星空君想表達的是，第三方數據提供方往往不會那麽簡單，很多數據是可以註水的。
反過來說，小米電視機確實賣得不錯，靠的是性價比。
5、名不副實的互聯網業務
作為壹家互聯網公司，小米的互聯網業務搞得如何呢？
2020年第三季度，小米的互聯網服務收入達到人民幣58億元，同比增長8.7%。
無論是絕對額還是增速，小米的互聯網服務都比較低。
小米的互聯網業務主要包括：會員付費、廣告、 遊戲 、金融（天星數科）。
會員、廣告可以理解，小米 遊戲 是什麽？
其實小米手機內置的應用市場裏，那些 遊戲 付費後，都和小米分成。
天星數科呢？
產業金融服務、個人金融服務和金融 科技 服務。天星數科利用自身在大數據和AI方面的技術優勢，為更多的公司及個人消費者提供金融服務，並助力金融機構實現數字化轉型。
財報中說的比較含蓄，星空君以前在大學校園裏跑步的時候，經常看到小米校園貸… …不過，隨著P2P金融監管加碼，小貸業務都開始轉型。這也是小米金融更名天星數科的主要原因吧！
6、工業互聯網黑 科技
2020年8月，小米正式介紹了位於北京的智能工廠。目前小米的智能工廠自研制造裝備，並已設計完成了自動化的高端手機生產線，成功實現了超高端小米10 至尊紀念版透明版的量產。
三季報中提到，小米智能工廠的目標是年產百萬臺超高端手機的黑燈工廠，看到這裏，星空君倒吸壹口涼氣。
希望正在上學的年輕人耗子尾汁，以後不好好學習，可能連生產線上的工人都當不了。
7、小米的估值？
截止到2020年9月30日，小米***投資超過300家公司，總賬面價值人民幣395億，同比增長37.5%。
投資的總價值（公允價值）為人民幣506億。2020年第三季度，凈收益7.2億。
比如九號機器人在科創板上市，比如小米投資了大量的小米產業鏈企業… …
這些投資，是小米的未來，這些投資給小米帶來的市值也很難評估。
小米史上最佳三季報發布後，股價竟然是跌的。
為什麽？
因為投資者發現，繞來繞去，還是壹家手機公司。
事實上，小米是壹家非常復雜的公司，估值無法簡單的類比互聯網公司或是手機公司。