什麽是利率的風險結構？其基本特點是什麽

壹，利率的風險結構：

是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風險、流動性和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關系。

二，其基本特點：

1，違約風險。

違約風險是指由於債券發行者的收入會隨經營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。違約風險低的債券利率也低，違約風險高的債券的利率也高。如 *** 債券的違約風險低，因而利率也低。

2，流動性風險。

流動性風險是指因資產變現速度慢而可能遭受的損失。債券的流動性越強，變現越容易，利率越低。反之，流動性越弱，利率越高

3，稅收風險。

西方國家地方 *** 債券的違約風險高於中央 *** 債券，流動性也比較差，但地方 *** 債券的利率卻是比較低的，這其中的原因是二者的稅收待遇不同。地方 *** 債券的利息壹般是免繳所得稅的。投資於中央 *** 債券就可能遭受稅收風險。稅率越高的債券，其稅前利率也越高。

就是不同風險程度的金融產品，利率也不同。壹般而言，風險程度越高的，利率也越高，這樣壹種狀態，叫做利率的風險結構。

利率的風險結構包括違約風險、流動性和稅收因素及附有的可贖回和可轉換條款等，人們稱這種有多種原因導致的利率差異成為利率的風險結構。

利率的風險結構是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風險、流動性和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關系。

利率結構理論分為兩個，壹個是期限結構理論，另外壹個就是風險結構理論

期限結構討論相同風險不同期限的利率

風險結構討論不同風險相同期限的利率

在利率的風險結構決定中起著決定性作用的因素有：

（1）違約風險。債券發行人可能違約，即不能支付利息或在債券到期日不能清償面值，這是債券所具有的風險，它影響著債券的利率。

（2）流動性。影響債券利率的另壹重要因素是債券的流動性。流動性越強，利率越低。

（3）所得稅因素。稅收使國債的預期收益率下降。享受稅收優惠待遇的債券的利率低於無稅收優惠的債券利率。

壹、利率的風險結構

債權工具的到期期限相同但利率卻不相同的現象稱為利率的風險結構。這種現象是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。

債務人無法依約付息或歸還本金的風險稱為違約風險，它影響著債權工具的利率。各種債權工具都存在著違約風險，公司債券的利率往往高於同等條件下的 *** 債券的利率，普通公司債券的違約風險比信用等級較高的公司債券的違約風險要大。壹般來說，債券違約風險越大，其利率越高。

影響債權工具利率的另壹個重要因素是債券的流動性。流動性是指資產能夠以壹個合理的價格順利變現的能力，它是壹種投資的時間尺度(賣出它所需多長時間)和價格尺度(與公平市場價格相比的折扣)之間的關系。各種債券工具由於交易費用、償還期限、是否可轉換等條件的不同，變現所需要的時間或成本也不同，流動性就不同。壹般來說，國債的流動性強於公司債券;期限較長的債券，流動性較差。流動性較差的債券，風險相對較大，利率定得就高壹些;反之亦然。

所得稅也是影響利率風險結構的重要因素。在同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低。在美國，市政債券的違約風險高於國債，流動性低於國債，但由於市政債券的利息收入是免稅的，所以長期以來，美國市政債券的利率低於國債的利率。

二、利率的期限結構

債券的期限和收益率在某壹既定時間存在的關系就稱為利率的期限結構，表示這種關系的曲線通常稱為收益曲線。利率期限結構主要討論金融產品到期時的收益與到期期限這兩者之間的關系及變化趨勢。在理論分析中，如果將影響收益的其他因素看成是既定的，那麽就可以用壹條曲線來表示到期收益率與到期期限的函式關系。

壹般而言，隨著利率水平的上升，長期收益與短期收益之差將減少或變成負值。也就是說，當平均利率水平較高時，收益曲線為水平的(有時甚至是向下傾斜的);當利率較低時，收益率曲線通常較陡。

收益曲線是指那些期限不同，卻有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的利率曲線。金融資產收益曲線反映了這樣壹種現象，即期限不同的有價證券，其利率變動具有相同特征。

不同期限的債券，其利率經常朝同方向變動。利率水平較低時，收益率曲線經常呈現正斜率;利率水平較高時，收益率曲線經常出現負斜率。收益率曲線通常為正斜率。

收益曲線的表現形態有：

①正常的收益曲線（上升曲線），即常態曲線，指有價證券期限與利率呈正相關關系的曲線；

②顛倒的收益曲線（下降曲線），指有價證券期限與利率呈負相關關系的曲線。

在同壹單位時間內脈率:少於心率,稱絀脈或脈博短絀。

特點:聽診時心律完全不規則,心率快慢不壹,心音強弱不等。

（1）違約風險。債券發行人可能違約，即不能支付利息或在債券到期日不能清償面值，這是債券所具有的風險，它影響著債券的利率。

（2）流動性。影響債券利率的另壹重要因素是債券的流動性。流動性越強，利率越低。

（3）所得稅因素。稅收使國債的預期收益率下降。享受稅收優惠待遇的債券的利率低於無稅收優惠的債券利率。

電視的主要特點是：1、直觀性強電視是視聽合壹的傳播，人們能夠親眼見到並親耳聽到如同在自己身邊壹樣的各種活生生的事物，這就是電視視聽合壹傳播的結果。單憑視覺或單靠聽覺，或視覺與聽覺簡單地相加而不是有機地合壹，都不會使受眾產生如此真實、信服的感受。電視廣告的這壹種直觀性，仍是其他任何媒介所不能比擬的。它超越了讀寫障礙，成為壹種最大眾化的宣傳媒介。它無須對觀眾的文化知識水準有嚴格的要求。即便不識字，不懂語言，也基本上可以看懂或理解廣告中所傳達的內容。2、有較強的沖擊力和感染力電視是唯壹能夠進行動態演示的感性型媒體，因此電視廣告沖擊力、感染力特別強。因為電視媒介是用忠實地記錄的手段再現訊息的形態，即用聲波和光波訊號直接 *** 人們的感官和心理，以取得受眾感知經驗上的認同，使受眾感覺特別真實，因此電視廣告對受眾的沖擊力和感染力特別強，是其他任何媒體的廣告所難以達到的。3、受收視環境的影響大，不易把握傳播效果電視機不可能像印刷品壹樣隨身攜帶，它需要壹個適當的收視環境，離開了這個環境，也就根本阻斷了電視媒介的傳播。在這個環境內，觀眾的多少、距離電視機熒屏的遠近、觀看的角度及電視音量的大小、器材質量以至電視機天線接受訊號的功能如何，都直接影響著電視廣告的收視效果。4、瞬間傳達，被動接受全世界的電視廣告長度差不多，都是以5秒、10秒、15秒、20秒、30秒、45秒、60秒、90秒、120秒為基本單位，超過3、4分鐘的比較少，而最常見的電視廣告則是15秒和30秒。這就是說壹則電視廣告只能在短短的瞬間之內完成訊息傳達的任務，這是極苛刻的先決條件。而且受眾又是在完全被動的狀態下接受電視廣告的，這也是電視區別於其他廣告媒介的特點。5、費用昂貴費用昂貴，壹是指電視廣告片本身的制作成本高，周期長；二是指播放費用高。就制作費而言，電影、電視片這種藝術形式本身就以制作周期長、工藝過程復雜、不可控制因素多(如地域、季節天氣、演員等)而著稱，而電視廣告片又比壹般的電影、電視節目要求高得多。廣告片拍片的片比通常是100：1，可見僅是膠片壹項，電視廣告片就要比普通電影、電視劇節目超出多少倍了，而且為廣告片專門作曲、演奏、配音、剪輯、合成，都需要花大量的金錢。就廣告播出費而言，電視臺的收費標準也很高。我國中央電視臺A特段30秒的廣告收費就要人民幣4.5萬元。而國外黃金時段播出費用比這還要高得多，美國的電視廣告每30秒要10～15萬美元，如果在特別節目中插播廣告更貴，有的竟高達幾十萬美元。6、有較高的註意率經濟發達的國家和地區，電視機已經普及，觀看電視節目已成為人們文化生活的重要組成部分。電視廣告註意運用各種表現手法，便廣告內容富有情趣，增強了視聽者觀看廣告的興趣，廣告的收視率也比較高。電視廣告既可以看，還可以聽。當人們不留神於廣告的時候，耳朵還是聽到廣告的內容。廣告充滿了整個電視螢幕，也便於人們註意力集中。因此，電視廣告容易引人註目，廣告接觸效果是較強的。7、利於不斷加深印象電視廣告是壹種視聽兼備的廣告，又有連續活動的畫面，能夠逼真地、突出地從各方面展現廣告商品的個性。比如，廣告商品的外觀、內在結構、使用方法、效果等都能在電視中逐壹展現，觀眾如親臨其境，留有明晰深刻印象。電視廣告通過反復播放，不斷加深印象，鞏固記憶。8、利於激 *** 緒，增加購買信心和決心由於電視廣告形象逼真，就像壹位上門推銷員壹樣，把商品展示在每個家庭成員面前，使人們耳聞目睹，對廣告的商品容易產生好感，引發購買興趣和欲望。同時，觀眾在欣賞電視廣告中，有意或無意地對廣告商品進行比較和評論，通過引起註意，激發興趣，統壹購買思想，這就有利於增強購買信心，作出購買決定。特別是選擇性強的日用消費品，流行的生活用品，新投入市場的商品，運用電視廣告，容易使受眾註目並激發對商品的購買興趣與欲望。9、不利於深入理解廣告資訊電視廣告制作費用高昂，黃金播放時間收費最貴。電視廣告時間長度多在5至45秒之間。要在很短的時間內，連續播出各種畫面，閃動很快，不能作過多的解說，影響人們對廣告商品的深入理解。因此，電視廣告不宜播放需要詳盡理解性訴求的商品，如生產裝置之類商品。壹些高檔耐用消費品在電視播放廣告時，還要運用其它補充廣告形式作詳細介紹。10、容易產生抗拒情緒因為電視廣告有顯著的效果，運用電視廣告的客戶不斷增加，電視節目經常被電視廣告打斷，容易引起觀眾的不滿。電影的傳播特點應該與電視相同,因為同屬大眾傳播.檢視原帖>>

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