2013買什麽基金？

隨著2012年基金的全線飄紅，投資者的投基熱情再度被點燃。不過，“千基時代”投基的難度也與日俱增，2013年，投資者該如何投基？日前，國金證券(600109,股吧)發布2013年基金投資策略報告，為投資者新壹年投基指點迷津。 權益類基金：運用風格，借勢成長 從市場節奏看，建議全年基金組合資產配置立足中性從基金組合配置的節奏把握看，短期可適當積極、增強進攻性從基金風格配置的角度看，2013年可側重周期風格類基金 國金證券報告指出，經濟增長瓶頸和貨幣約束在2013年難以明顯改善，而新壹輪改革的開啟有望成為影響市場的重要因素。站在全球視角，A股的指數估值已具備明顯優勢，尤其藍籌股的估值處於歷史低位為市場提供了較強支撐。 2013年趨勢性行情難以演繹，在全年市場震蕩過程中，改革紅利有望引領結構行情。從市場節奏看，壹季度在經濟短周期企穩和對制度變革尚屬朦朧的期望下，市場仍存在向上修復的機會，隨後市場將尋找新的支撐，改革的實質性推進及流動性的變化將起到決定性作用。 基於上述判斷，建議投資者全年基金組合資產配置立足中性，主動管理的權益類基金可從中長期角度關註管理能力突出、業績持續性強的品種。年內結合政策、流動性變化、投資者情緒等動態調整，考慮市場風格資產的回歸、估值差異等特征，在階段組合彈性的調整上，更多從風格而非倉位的角度做進攻性配置。 從基金組合配置的節奏把握看，短期可適當積極、增強進攻性，同時考慮市場結構性估值風險的釋放還需要壹定過程，在策略上重點提高周期、價值風格基金的投資比例，提供攻守兼備的配置特征。隨著下半年實質性改革紅利釋放，年中後期可從靈活型、主題型基金的角度進行補充，適應結構性機會。 2013年復雜的市場環境中，主動投資的基金更能主動出擊，尤其通過進壹步精選基金構建組合，具備較強投資管理能力的基金仍有較大機會獲得超額收益。在主動型基金的選擇上，壹方面從基金經理角度精選投資能力突出的管理人，另壹方面從產品角度關註業績具有持續性的基金。而主動投資的指數型基金可作為風格補充的重要工具，尤其在主動型基金目前整體偏向中小盤成長投資的背景下，指數型基金更為透明的特點使其對於周期、價值類風格的把握更有效率。 從基金風格配置的角度看，建議投資者2013年側重周期風格類基金，尤其中短期來看，在上半年經濟周期季節性旺季、結構性估值需要釋放的階段，可對周期風格基金進行超配，在關註壹些周期風格特征突出、把握相應投資能力較強的主動型基金的同時，可用指數型基金進行風格補充。而從全年來看，消費成長風格基金更多從細分行業或個股的角度進行精耕細作，優選配置景氣度能維持的行業方向的基金，以及自下而上選股能力突出的基金。 全年精雕細琢的選股能力非常必要，對真正具有成長性個股的精耕細作是基金獲得較好收益的重要來源。尤其在個股分化愈加顯著的背景下，基於管理人對個股的充分了解，才能有更強的把握。國金證券報告指出，即便在過去壹年中操作風格展現靈活的基金更占優勢，也可看到這種靈活並非表現為更低的重倉股留存度，靈活與適度的留存度兩者看似矛盾，實際並不相悖。因此在具體產品的選擇上，主要結合歷史的重倉股平均留存度、選股能力指標進行篩選；操作風格上，適當積極靈活的操作若能繼續發揮對市場節奏較好的把握，仍能延續優勢，對於“中長期持有”偏好的基金，也有望借助個股的成長性穿越經濟周期。 固定收益類基金：債牛退場，保留謹慎 債券基金：在組合配置上保留幾分謹慎，立足中等風險水平 國金證券指出，以往單純依靠總量資源增減驅動的經濟增長模式難以為繼，經濟增長將從“增量”推動逐步向“存量”優化模式轉變。“存量”優化模式下，流動性總量的增減對債市邊際貢獻將有所弱化，貨幣政策也將繼續保持偏穩健風格，因此，對於下階段債券市場走勢的判斷將更多立足於基本面分析。 結合對於2013年下半年才能看到產能壓力釋放及庫存收入好轉的判斷，經濟中期築底前不支持債市出現大幅持續調整，但下半年股債轉換壓力的逐漸顯現仍將形成利空，全年走勢呈現震蕩格局的可能性較大。基於此，建議投資者在債券基金組合配置上保留幾分謹慎，立足中等風險水平，產品選擇以震蕩行情中勝率更高或下行風險控制能力較強的基金為主，如中銀增利(163806,基金吧)、易方達增強回報、南方多利(202102,基金吧)、鵬華普天、廣發強債(270009,基金吧)等。 鑒於利率債難有明顯趨勢性行情，信用債目前較高的估值溢價也限制收益率的下行空間，國金證券判斷2013年債市的持有價值將重於波段交易，建議短期投資者關註中低評級債配置較多且註重風險控制的產品，如廣發強債、諾安債券(320004,基金吧)、易方達增強回報、鵬華普天、天治雙盈(350006,基金吧)；中長期投資者應立足防禦提高信用等級，關註重倉高評級債的基金，如工銀純債、廣發聚財、華安強債、易方達安心回報等。 此外，可轉債投資、新股申購也將顯著影響債券基金間的相互收益水平，投資債券基金不僅要關註基金經理乃至固定收益團隊整體的投研實力，基金公司的權益類投資管理能力也不容忽視。 貨幣基金：可作為活期存款升級替代品 作為流動性管理工具，貨幣基金低風險低收益的定位，強調的是為投資者提供短期閑置資金的投資渠道，而不是過分追求短期高收益。就未來1-2個月而言，貨幣基金收益有望維持在3.5%壹線，歷史規律也顯示，歲末年初通常是貨幣基金收益走高的階段，但其長期回歸趨勢不改，對於手中暫時有閑置資金的投資者而言，可以作為活期存款的升級替代品種。 品種選擇方面，建議投資者重點關註博時現金、華夏現金、南方增利、廣發貨幣、方達貨幣等。此外，添富快線、華寶添益ETF等突破贖回瓶頸的高流動性產品，在提高存量資金使用效率上功能顯著，可側重關註。 短期理財債基：相對價值將相應有所提升 2012年末，受益於資金面階段性趨緊，理財債基的周平均七日年化收益不斷攀升。雖然在綜合考慮流動性因素後，相比貨幣基金並不具有相對優勢，但長期看，在貨幣基金收益逐步向合理水平回歸過程中，短期理財債基的相對價值將相應有所提升，而且，更寬的投資範圍、更高的回購比例限制，以及類封閉的運作特征都會為其獲取較高收益助力。 鑒於理財債基收益主要來自銀行協議存款，而銀行協議存款的利率水平和基金公司的議價能力密切相關，綜合基金公司在固定收益類資產上的投資能力，以及基金產品的規模，建議投資者根據自身對閑置資金的期限偏好來選擇相應周期的產品，可重點關註工銀瑞信、建信、中銀、招商、嘉實、富國等管理人旗下產品。 QDII基金：成熟新興，均衡配置 在組合配置上，整體保持在成熟市場和新興市場之間的均配 2013年世界經濟有望較2012年微弱回升，而全球流動性充沛的局面會繼續維持；在以上平穩的市場情形假設下，國金證券建議投資者在QDII基金的組合配置上，可以整體保持在成熟市場（美股為主）和新興市場（港股為主）之間的均配，並根據經濟形勢動態調整其比例。 隨著避免“財政懸崖”方案的具體措施出臺，美股將是壹兩季度較好的投資選擇品種。新興市場仍具有估值優勢；而香港市場的“熱錢流入”趨勢暫不會逆轉。但是，在經歷了去年四季度以來的價值回歸，也需要防範可能在今年壹季度出現的回調風險。 對於大宗商品基金，國金證券認為，全年來看，原油、貴金屬（黃金）的風險收益比欠佳，可能難以找到明顯的趨勢性投資機會。建議投資者立足於短期投資，階段性關註黃金、原油等大宗商品在可能出現較大幅度回調之後的反彈機會。